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全球商品研究·铁矿&钢材日度报告摘要

钢材市场分析

主要观点与数据

1. 现货市场：

   • 杭州HRB400E螺纹钢HRB400E汇总价3590元/吨，环比+20元；
   • 上海热卷475mm汇总价3810元/吨，环比+10元。

2. 基本面分析：

   • 成材供需持续改善，正反馈机制已启动，钢材去库支撑盘面价格。
   • 螺纹产量偏低，连续去库；热卷产量偏高，库存压力仍存，但受益于强劲出口（3月创历史新高，全年目标或在1亿吨）。
   • 后期热卷产量回升快于螺纹，卷螺差可能收窄。
   • 表观需求可能见顶，需关注终端需求变化。

3. 风险与关注：

   • 成材去库与钢厂复产之间的正反馈可能持续，表需的拐点需密切关注。

铁矿石市场分析

主要观点与数据

1. 价格波动：

   • 国际普式62%铁矿石CFR青岛港价格指数112美元/吨，环比+33.5。

2. 供应数据：

   • 3月中国进口铁矿砂超1亿吨，同比＋49%；一季度累计同比＋55%。
   • 45港进口铁矿库存延续累库，4月初或转向去库。

3. 需求与产量状况：

   • 铁水复产低于预期，钢厂日耗升，供应端却因港口累库存在低估可能。
   • 成材去库逻辑利于支撑铁水复产，价格下限受支撑；但铁矿石供应同比宽松，全球发运下滑预示价格压力。

整体结论

钢材与铁矿基本面虽部分改善，但周期叠加政策转向压力，建议短期震荡偏强，中长期关注宏观情绪变化。