工业硅市场分析总结（2024年05月15日）
一、核心内容概述
2024年5月15日，工业硅期货市场整体呈现弱势运行态势。期货仓单持续增加，表明市场供给压力仍然存在，而需求端尚未出现明显改善迹象。多晶硅、有机硅及铝合金等下游产业均面临产能过剩或利润收缩的问题，进一步抑制了工业硅的价格表现。
二、基本面数据跟踪
1. 期货市场表现
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| Si2406收盘价(元/吨) |
11,740 |
-250 |
-215 |
-535 |
| Si2406成交量(手) |
142,328 |
-55,822 |
28,262 |
-15,260 |
| Si2406持仓量(手) |
68,180 |
-9,131 |
-40,673 |
-42,129 |
| 近月合约对连一价差(元/吨) |
110 |
160 |
205 |
110 |
| 买近月抛连一跨期成本(元/吨) |
66.6 |
0.9 |
23.2 |
-0.3 |
| SI2411与SI2412合约价差 |
-2425 |
-90 |
-125 |
#N/A |
2. 工业硅现货与利润情况
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 现货升贴水(对标华东Si5530) |
+1450 |
90 |
0 |
90 |
| 现货升贴水(对标云南Si4210) |
+550 |
90 |
0 |
-10 |
| 现货升贴水(对标天津99硅) |
-550 |
90 |
0 |
390 |
| 硅厂利润(新疆Si4210) |
352 |
0 |
270 |
575 |
| 硅厂利润(云南Si4210) |
-2228 |
0 |
0 |
-62 |
| 社会库存(万吨) |
37 |
- |
0.6 |
0 |
| 企业库存(万吨) |
20.2 |
- |
3.34 |
-0.9 |
| 仓单库存(万吨) |
26.5 |
0.5 |
1.5 |
1.7 |
3. 工业硅原料成本
| 原料名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 硅矿石（新疆） |
495 |
- |
0 |
0 |
| 硅矿石（云南） |
435 |
- |
0 |
0 |
| 洗精煤（新疆） |
2000 |
- |
-225 |
-265 |
| 洗精煤（宁夏） |
1530 |
- |
0 |
30 |
| 石油焦（茂名焦） |
1400 |
- |
0 |
0 |
| 石油焦（扬子焦） |
1440 |
- |
0 |
10 |
| 石墨电极 |
18100 |
- |
0 |
0 |
| 炭电极 |
9200 |
- |
0 |
0 |
4. 多晶硅（光伏）市场
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 多晶硅致密料(元/千克) |
39.5 |
0 |
0 |
-8.5 |
| 三氯氢硅(元/吨) |
4700 |
0 |
0 |
-200 |
| 硅粉(99硅,元/吨) |
13750 |
0 |
0 |
-500 |
| 硅片(M10-182mm,元/片) |
1.43 |
-0.15 |
-0.16 |
-0.22 |
| 电池片(M10-182mm,元/瓦) |
0.33 |
0.00 |
0.00 |
-0.02 |
| 组件(单面-182mm,元/瓦) |
0.84 |
0.00 |
0 |
-0.02 |
| 光伏玻璃(3.2mm,元/立方米) |
27 |
0.00 |
0.00 |
-0.15 |
| 光伏级EVA价格(元/吨) |
11659 |
-156 |
-156 |
-1253 |
| 多晶硅企业利润(元/千克) |
-3.3 |
#N/A |
0.0 |
-10.1 |
5. 有机硅与铝合金市场
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| DMC(元/吨) |
13675 |
0 |
225 |
-475 |
| DMC企业利润(元/吨) |
-1184 |
#N/A |
26 |
-674 |
| ADC12(元/吨) |
20400 |
0 |
-300 |
-200 |
| 再生铝企业利润(元/吨) |
-110 |
-80 |
-240 |
-650 |
三、趋势强度分析
- 趋势强度：-1
表明市场整体偏弱，处于“弱”区间。
-2 表示最看空，2 表示最看多。
四、主要观点与建议
1. 市场表现
- 工业硅期货盘面持续回落，主要受期货仓单续增、5月硅料排产下调影响。
- 期货仓单增加，显示供给端压力不减，市场仍处于供给过剩状态。
2. 基本面分析
- 供给端：西北工厂开工率高，西南工厂在丰水期仍有开工韧性，预计二季度供给不降反增。
- 需求端：硅料价格回落导致多晶硅企业减产，工业硅需求减少。有机硅下游虽有补库行为，但地产终端未有效修复，对DMC上涨空间有限。
- 利润空间：多晶硅与有机硅企业利润承压，难以支撑工业硅价格上行。
3. 投资建议
- 当前工业硅处于高开工、高库存状态，高位库存尚未有效消化，盘面预计将继续弱势运行。
- 建议关注逢高做空的机会，警惕价格进一步下行风险。
五、风险提示
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 本报告不构成投资建议，仅作为参考。
- 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，不依赖本报告进行具体操作。
六、免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
- 报告观点基于作者职业理解，不构成对任何人的投资建议。
- 投资者自行承担因使用本报告而产生的风险。
