20260510-创元期货-多晶硅周报_持续累库_现实承压_14页_1mb

多晶硅周报总结

核心内容概述

本周多晶硅市场呈现持续累库和现实承压的态势。多晶硅价格处于修复后的盘整阶段，国内库存上升，需求侧疲软，外需亦存在走弱预期。同时，市场对新能源行业强预期有所边际转弱，影响整体投资情绪。

主要观点

• 价格走势：多晶硅现货价格维持偏弱水平，N型复投料报价35.1元/千克，周环比微跌0.1%。多晶硅期货仍升水现货，可能对价格形成抑制作用。
• 库存变化：国内多晶硅库存增至30.7万吨，周环比上升1.7%，反映市场进入累库周期。
• 产量情况：多晶硅周度产量为20900吨，周环比增长7.2%，显示供应端有所恢复。
• 需求侧：光伏产业链整体需求疲软，硅片、电池组件库存均有所上升，硅片周度产量下降0.5%。
• 出口与利润：组件出口量及行业利润水平尚未明显改善，光伏企业上下游利润困境仍存。
• 宏观影响：中美会谈及中东局势缓和预期可能对新能源市场情绪产生一定影响，但未显著推动需求增长。

关键信息

价格数据

• 硅粉价格：99硅粉报价9750元/吨，周环比+2.6%；553#硅粉报价9750元/吨，周环比+2.6%。
• 三氯氢硅价格：3435元/吨，周环比持平。
• 多晶硅价格：
  • N型颗粒硅：34.5元/千克，周环比持平；
  • N型复投料：35.1元/千克，周环比-0.1%；
  • N型硅价格指数：35.1元/千克，周环比-0.1%；
  • 电子级多晶硅：28.05美元/千克，周环比持平；
  • 海外光伏级多晶硅：16.25美元/千克，周环比持平。
• 硅片价格：
  • N型182硅片（130μm）：0.92元/片，周环比持平；
  • N型210硅片（130μm）：1.22元/片，周环比持平。
• 电池组件价格：
  • 单晶TOPcon:M10：0.33元/瓦，周环比持平；
  • 单晶TOPcon:G12：0.335元/瓦，周环比持平；
  • TOPcon-182(分布式)：0.7445元/瓦，周环比-0.1%；
  • TOPcon-210(分布式)：0.755元/瓦，周环比-0.2%；
  • TOPcon-210R(分布式)：0.752元/瓦，周环比-0.2%；
  • N型-182(集中式)：0.724元/瓦，周环比持平；
  • N型-210(集中式)：0.744元/瓦，周环比持平。
• 光伏玻璃价格：2.0mm单玻报价9.4元/平方米，周环比持平；2.0mm双玻报价10.4元/平方米，周环比持平。
• 光伏胶膜价格：光伏级EVA报价12850元/吨，周环比-1.5%；透明EVA胶膜-420报价6.595元/平方米，周环比-7.6%。
• 银价：银粉、正银粉、背银粉及银浆价格均有上涨，周环比增幅在6.9%-7.1%之间。

库存与产量

• 多晶硅库存：截至5月8日，国内库存30.7万吨，周环比+1.7%。
• 硅片库存：折算多晶硅库存4.53万吨，周环比-12%。
• 光伏电池库存：折算多晶硅库存1.92万吨，周环比+5%。
• 光伏组件库存：折算多晶硅库存6.00万吨，周环比-4%。
• 总库存：折算多晶硅库存64.25万吨，周环比+1%。

投资建议

• 建议投资者关注中美会谈带来的市场情绪变动。
• 需等待需求侧增长与供给侧产能调控共同发力，以改善光伏企业上下游利润困境。

关键关注点

• 宏观扰动：中美关系及中东局势的边际变化可能影响新能源市场预期。
• 复产进度：多晶硅及硅片企业复产情况对库存和价格走势有重要影响。
• 反内卷：行业竞争加剧背景下，企业需优化运营以提升利润空间。

创元研究团队介绍

• 创元研究有色组：
  • 李玉芬：专注于铝、氧化铝、锡品种分析，投资咨询资格号：Z0021370。
  • 贺崧泽：金融硕士，擅长基本面与宏观面分析，从业资格号：F03143591。
• 其他研究组：
  • 宏观金融组：刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂。
  • 有色金属组：夏鹏、李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽。
  • 黑色建材组：陶锐、韩涵、安帅澎。
  • 能源化工组：高赵、白虎、常城、母贵煜。
  • 农副产品组：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿。

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