20251207-国联期货-贵金属周度观察_金银比修复加速_24页_6mb

• 黄金核心观点：

  • 市场重回“宽货币+宽流动性”环境，美联储12月议息会议后关注其是否推出临时流动性操作（如RMP），有助推升金价。
  • 黄金长期逻辑未变，重点关注美联储独立性及降息路径调整，利多价格。
  • 技术面：黄金突破4260美元后承压，若上破旗形上轨（4320-4350美元），将延续涨势。

• 白银核心观点：

  • 白银兼具金融属性与商品属性，金银比下修叠加印度实物需求旺盛，料支撑白银价格。
  • 供应紧张及交割压力或加剧价格波动，短期回调可考虑逢低布局多单，目标位暂看63美元。

主要驱动因素：

1. 美联储降息预期升温：

   • 美国经济数据疲软（ISM PMI连续8月收缩），CME数据显示12月降息概率升至86.2%。
   • 哈塞特表态提前公布美联储主席人选，强化宽松预期。

2. 流动性宽松与实物需求：

   • 全球黄金ETF持仓增至1050吨，白银ETF增仓超300吨，显示配置需求强劲。
   • LBMA库存小幅增长，央行持续增持黄金（如中国11月第13个月增持）。

风险提示：

• 地缘政治变化、COMEX合约交割压力。

免责声明： 本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。投资有风险，需谨慎决策。