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黑色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，主要分析焦煤和焦炭期货合约的市场表现、基本面情况及后市展望。报告还包含行业要闻、数据概览及建信期货相关业务机构与联系方式。

主要观点

一、行情回顾与操作建议

• 焦煤主力合约（JM2109）：
  • 7月5日收盘价为1970.5元/吨，较前一交易日上涨28元/吨，涨幅1.44%，资金流出3.16亿元。
  • 焦炭主力合约（J2109）：
    • 7月5日收盘价为2681.5元/吨，较前一交易日上涨40.5元/吨，涨幅1.53%，资金流出3.73亿元。

二、基本面分析

1. 基差维度：

   • 焦煤基差为-170元/吨，较昨日扩宽27.5元/吨。
   • 焦炭基差为148.5元/吨，较昨日收窄40.5元/吨。

2. 利润维度：

   • 截至7月2日，全国独立焦化厂平均吨焦盈利727元，较上周下降46元。
   • 山西准一级焦盈利674元，山东准一级焦盈利877元（较上周上升44元）。
   • 内蒙二级焦盈利606元，河北准一级焦盈利735元（较上周下降31元）。

3. 库存维度：

   • 焦煤方面，230家独立焦化厂库存为1306.72万吨，较上周减少29.47万吨（降幅2.21%）；247家钢厂库存为1002.36万吨，较上周减少31.14万吨（降幅3.01%）；港口库存为487万吨，较上周减少19万吨（降幅3.75%）。
   • 焦炭方面，独立焦化企业库存为63.09万吨，较上周增加11.98万吨（增幅23.44%）；247家钢厂库存为776.16万吨，较上周增加11.62万吨（增幅1.52%）；港口库存为179万吨，较上周减少9.7万吨（降幅5.14%）。

4. 供需维度：

   • 精煤周产量为320.95万吨，较上周减少93.31万吨（降幅22.52%），洗煤厂产能利用率为54.24%（较上周下降16.75个百分点）。
   • 焦炭周产量为453.25万吨，较上周减少57.68万吨（降幅11.29%）；247家钢厂周产量为322.91万吨，较上周减少11.62万吨（降幅3.47%）。
   • 独立焦化企业焦炭产能利用率为76.96%（较上周下降9.78个百分点），钢厂产能利用率为85.98%（较上周下降3.10个百分点）。

三、后市展望

• 基本面显示，受建党100周年影响，煤焦产量下降，库存减少，现货价格对期货价格形成支撑。
• 然而，由于环保限产和原料紧缺，产能难以释放，供给仍显紧张。
• 钢材需求压力可能限制煤焦价格的上涨空间。
• 操作建议：短期逢高做空。

关键信息

行业要闻

• 国家能源局发布《煤炭建设项目经济评价方法与参数实施细则》，进一步规范煤炭建设项目经济评价。
• GFXC会议召开，讨论外汇市场运行情况、买方外联及基准利率改革等议题，中国外汇市场指导委员会代表参会。
• 长三角一体化发展专项投资获国家发改委批准，下达中央预算内投资12亿元，支持基础设施、生态环境、公共服务等项目。
• 庆祝中国共产党成立100周年大会于7月1日在北京天安门广场举行。

数据概览

• 图1：原煤、精煤库存与产量（单位：万吨）
• 图2：洗煤厂产能利用率（单位：%）
• 图3：炼焦煤库存（单位：万吨）
• 图4：中国炼焦煤价格指数（单位：元/吨）
• 图5：炼焦煤进出口数量（单位：万吨）
• 图6：焦煤主力基差走势（单位：元/吨）
• 图7：焦炭周产量与产能利用率（焦企：万吨，%）
• 图8：焦炭周产量与产能利用率（钢厂：万吨，%）
• 图9：焦炭库存（单位：万吨）
• 图10：焦炭价格（单位：元/吨）
• 图11：焦炭进出口数量（单位：万吨）
• 图12：焦炭期主力基差走势（单位：元/吨）
• 图13：独立焦化企业吨焦平均利润（单位：元/吨）
• 图14：电炉、高炉产螺纹钢利润（单位：元/吨）

建信期货研投中心

• 研究团队：

  • 肖维（联系方式：021-60635725 / xiaow@ccbfutures.com）
  • 翟贺攀（联系方式：021-60635736 / zhaihp@ccbfutures.com）
  • 吴凯航（联系方式：021-60635735 / wukh@ccbfutures.com）

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  • 总部大宗商品业务部、深圳分公司、山东分公司、上海浦电路营业部、北京营业部、福清营业部、郑州营业部、宁波营业部、泉州营业部、厦门营业部等。

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