20251116-华鑫证券-新能源汽车行业周报_锂电产业链保持高景气度_多环节价格上行_32页_1mb

新能源汽车行业与锂电产业链周报总结

行业概况

锂电产业链保持高景气度，多环节价格上行。根据中汽协数据，2025年10月中国新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%。1~10月累计产销1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%。需求端反馈积极，政策持续支持，产业链经过价格下行后开始企稳回升，部分环节如碳酸锂、六氟磷酸锂和电解液供给偏紧，价格上涨，表明供需格局优化。

投资策略与评级

报告维持新能源汽车行业“推荐”评级。优荐产业链优质企业，聚焦主材和新方向：

• 主材：宁德时代、尚太科技、湖南裕能等。
• 新方向：机器人阿尔法品种、固态电池、电池材料α品种、液冷散热（如浙江荣泰、强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科技、豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨）。

锂电产业链价格跟踪

本周主要材料价格上涨：

• 碳酸锂上涨6.0%至8.52万元/吨。
• 六氟磷酸锂大涨24.7%至15.15万元/吨。
• 钴价上涨3.4%，镍价下跌1.3%。
  年初以来，六氟磷酸锂累计上涨142.4%，带动相关材料价格反弹，整体价格触底修复。

风险提示

• 政策波动风险（如购置税政策调整）。
• 需求或价格低于预期。
• 推荐公司业绩不及预期。
• 系统性风险。

关键公司动态

• 豪鹏科技、尚太科技等公司公告涉及供应链合作和项目投资。

• 海博思创与宁德时代签订十年战略合作协议。

• 德方纳米终止合资项目，影响锂电材料投资。

• 免责声明: 本报告分析基于公开数据，仅供参考。