20240421-一德期货-铝_海外影响难评估_铝价多看少做_26页_3mb

铝行业分析报告总结

一、供需平衡

• 产量: 3月电解铝产量355.5万吨，同比增419%；氧化铝产量678.2万吨，同比增21%。
• 净进口: 3月净进口247万吨，显著缓解国内供应。

二、成本与利润

• 电解铝利润: 当前单吨利润约3448元，成本支撑强，复产缓慢但仍有预期。
• 氧化铝利润: 山东地区利润约513元，成本与本地矿价、电价等方面关联密切。

三、库存状况

• 铝锭库存: 减至844万吨，去库缓慢。
• 铝棒库存: 增至256.7万吨，表现为季节性累库趋势。

四、进口与政策

• 进口数据: 3月净进口247万吨，短期内仍具压力。
• 海外风险:欧美对俄铝制裁扩大等影响尚未量化，政策变动带来不确定性。

五、下游消费

• 下游数据: 铝棒加工费受氧化铝价格压制，终端订单状况平平。
• 汽车用铝: 新能源汽车产量超预期，但地产数据疲软影响建材消费。

六、期货策略

• 操作建议: 因价格高位且宏观政策影响难以评估，建议“多看少做”，规避短期情绪波动。
• 价格趋势: 沪铝价20340元，伦铝价26395美元，处于历史区间偏高端。

报告组织单位： 一德期货有限公司
资格编号： 证监许可【2012】38号
免责声明： 本报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。