20250707-德邦证券-通信行业周报_海内外算力共振_AIDC景气将持续_18页_1mb

通信行业周报分析总结

1. AI应用与算力需求

• AI应用持续增长：ChatGPT月活用户突破6.55亿（同比增5.9%），全球前十AI应用中国产产品占比过半。Meta Rayban智能眼镜销售突破250万副，配套AI应用Meta view月活635万，增速7.77%。
• Token消耗激增：OpenRouter平台周Token用量从2025年1月到6月增长369%，AI端侧需求推动算力链条高景气度。

2. 算力需求共振

• 运营商集采驱动：中国移动2025-2026年AI推理设备集采，标包6规模32亿元，总投资可能超预期。中国移动成立九天人工智能科技公司，推动算力资源开发。
• 国际订单加持：甲骨文披露未来AI云服务协议，拟从2028年起贡献超300亿美元收入，参与“星际之门”项目投资规模达5000亿美元。

3. 国产算力升级

• GPU性能提升：华为CloudMatrix 384超节点算力是英伟达GB200的两倍，内存在带宽和容量上显著优势。
• 国产芯片商业化：沐曦GPU销量超2.5万颗，摩尔线程IPO获受理，产品性能接近英伟达。

4. 市场表现与投资建议

• 板块表现：本周通信（中信）下跌0.16%，但AI算力相关（如寒武纪、海光信息、申菱环境）和低空经济、东数西算板块表现较强。
• 重点关注：寒武纪、海光信息、胜宏科技、景旺电子、中际旭创、润建股份等，长期关注运营商、北斗、云/IDC、光模块等。

5. 风险因素

• 外部风险：国内外算力卡脖子问题、企业成本上升。
• 市场因素：运营商集采不及预期、AI算力需求增速放缓。

总结：AI与算力需求双轮驱动，通信板块在AI产业链和国家战略的推动下维持高景气，重点关注国产算力芯片与运营商AI布局标的。