基金研究：半导体黎明将至？-20231120-天风证券-16页_1mb

半导体周期与国产化趋势

全球半导体周期自2019年以来已进入第九轮，近年低点预示行业供给端出清。若叠加科技创新需求，将推动新一轮上行周期。费城半导体指数从2005年周期低点到高点平均涨幅80%，纳斯达克153%。自2022年10月以来，美国、日本和荷兰对华半导体设备出口限制加剧，将加速国产替代进程。

设备材料市场分析

全球半导体设备2023年销售额预计降至874亿美元，2024年将复苏至1000亿美元。中国大陆2023Q2设备销售额达755亿美元，同比增长15%。 semiconductor材料2022年销售额727亿美元，创历史新高，中国以130亿美元销售额位居全球第二。高端领域国产化率仍低，但材料企业研发投入持续增长，大部分公司研发费用占比超5%。

政策支持

政府出台多项半导体产业扶持政策，涵盖集成电路、设备国产化和技术研发等领域。2023年重点鼓励28nm以下芯片制造、先进封装技术及关键材料自主化生产，推动全产业链国产替代。

指数投资价值

中证半导体材料设备指数选取40只相关上市公司样本，前十大权重股集中度高。截至2023年11月，指数市盈率3834倍、市净率351倍，处于历史低位。Wind一致预期，2023-2025年营业收入和归母净利润增速分别达2274%、2045%和1802%，指数年化收益率2845%，高于同类指数。

基金产品

广发中证半导体材料设备主题ETF（代码：560780）于2023年11月20日发行，跟踪该指数，目标跟踪误差小于0.2%，管理费率0.15%。