20260407-国元期货-贵金属期货周报_金银多空平衡_震荡格局延续_11页_2mb

报告摘要

金银多空平衡震荡格局延续总结

核心内容

本报告主要分析当前贵金属市场（黄金与白银）的行情走势、基本面变化及未来市场展望。整体来看，贵金属市场近期表现相对稳定，但受多重因素影响，多空力量交织，市场仍处于震荡格局。

主要观点

行情回顾
- 本周贵金属市场整体持稳，外盘伦敦金、伦敦银分别上涨4.08%和4.72%；COMEX黄金、白银分别上涨3.95%和4.83%。
- 内盘方面，SGE黄金T+D上涨4.41%，白银T+D上涨2.98%；SHFE黄金上涨4.11%，白银上涨3.59%。
- 市场情绪出现明显转变，投资者对贵金属的关注度有所提升。
重要事件及其基本面
- 美伊局势：美务卿鲁比奥表示对伊朗的军事行动预计在“数周而非数月”内结束，双方接近实质性谈判，避险情绪有所升温。
- 美联储表态：鲍威尔称当前利率处于“有利位置”，强调抗通胀优先级上升，不排除加息可能，同时为量化宽松辩护。
- 全球央行抛售美债：受伊朗战争影响，全球央行以最快速度抛售美债，持仓降至2012年以来最低水平，美债收益率大幅上升，其作为全球储备资产的地位面临挑战。
- 制造业数据：美国3月ISM制造业指数升至52.7，创2022年以来最强水平，但投入品价格支付指数大幅上涨，显示成本压力显著，加剧通胀担忧。
美元指数走势
- 美元指数受多空因素影响，预计后续将呈现高位震荡格局。
- 支撑因素：通胀存在二次反弹风险，美联储鹰派立场强化，可能引发加息预期，支撑美元。
- 压制因素：美国综合PMI创11个月新低，经济增长动能放缓，若地缘局势升级，避险情绪可能阶段性打压美元。
库存变化
- COMEX黄金库存周环比减少53.39万盎司，显示市场对黄金的需求有所增加。
- COMEX白银库存周环比减少110.7万盎司，反映白银市场同样面临需求上升。
ETF持仓
- SPDR黄金ETF持仓量增加4.98吨，显示投资者对黄金的配置意愿增强。
- SLV白银ETF持仓量减少144.97吨，表明市场对白银的配置意愿有所下降。
国内期货市场持仓
- 沪金主力持仓量增加5461手，沪银主力持仓量增加4257手，显示国内投资者对贵金属的持仓意愿上升。