> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金银多空平衡 震荡格局延续总结 ## 核心内容 本报告主要分析当前贵金属市场（黄金与白银）的行情走势、基本面变化及未来市场展望。整体来看，贵金属市场近期表现相对稳定，但受多重因素影响，多空力量交织，市场仍处于震荡格局。 ## 主要观点 1. **行情回顾** - 本周贵金属市场整体持稳，外盘伦敦金、伦敦银分别上涨4.08%和4.72%；COMEX黄金、白银分别上涨3.95%和4.83%。 - 内盘方面，SGE黄金T+D上涨4.41%，白银T+D上涨2.98%；SHFE黄金上涨4.11%，白银上涨3.59%。 - 市场情绪出现明显转变，投资者对贵金属的关注度有所提升。 2. **重要事件及其基本面** - **美伊局势**：美务卿鲁比奥表示对伊朗的军事行动预计在“数周而非数月”内结束，双方接近实质性谈判，避险情绪有所升温。 - **美联储表态**：鲍威尔称当前利率处于“有利位置”，强调抗通胀优先级上升，不排除加息可能，同时为量化宽松辩护。 - **全球央行抛售美债**：受伊朗战争影响，全球央行以最快速度抛售美债，持仓降至2012年以来最低水平，美债收益率大幅上升，其作为全球储备资产的地位面临挑战。 - **制造业数据**：美国3月ISM制造业指数升至52.7，创2022年以来最强水平，但投入品价格支付指数大幅上涨，显示成本压力显著，加剧通胀担忧。 3. **美元指数走势** - 美元指数受多空因素影响，预计后续将呈现高位震荡格局。 - **支撑因素**：通胀存在二次反弹风险，美联储鹰派立场强化，可能引发加息预期，支撑美元。 - **压制因素**：美国综合PMI创11个月新低，经济增长动能放缓，若地缘局势升级，避险情绪可能阶段性打压美元。 4. **库存变化** - COMEX黄金库存周环比减少53.39万盎司，显示市场对黄金的需求有所增加。 - COMEX白银库存周环比减少110.7万盎司，反映白银市场同样面临需求上升。 5. **ETF持仓** - SPDR黄金ETF持仓量增加4.98吨，显示投资者对黄金的配置意愿增强。 - SLV白银ETF持仓量减少144.97吨，表明市场对白银的配置意愿有所下降。 6. **国内期货市场持仓** - 沪金主力持仓量增加5461手，沪银主力持仓量增加4257手，显示国内投资者对贵金属的持仓意愿上升。 ## 关键信息 - **市场情绪转变**：贵金属市场情绪明显转变，投资者关注度上升。 - **多空因素交织**：伊朗局势引发避险需求，但美联储加息预期压制贵金属价格。 - **全球央行行为**：全球央行抛售美债，可能影响贵金属的配置资金。 - **库存与ETF持仓变化**：COMEX黄金与白银库存下降，SPDR黄金ETF持仓增加，SLV白银ETF持仓减少。 - **国内持仓增长**：沪金和沪银主力合约持仓量均有所增加。 ## 后市展望 - **短期震荡**：综合当前宏观信息，黄金和白银短期以震荡为主，多空力量尚未形成明显主导。 - **关注点**：需密切关注美联储政策动向、地缘局势发展及全球经济数据，这些因素将对贵金属价格产生重要影响。 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-8888-218 - **国元期货总部**：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B - **各分公司及营业部地址与电话**：详见文档中列出的详细信息。 ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 读者应独立进行投资决策，国元期货不对因使用本报告造成的损失承担责任。