20260407-东证期货-全球宏观及大类资产配置周报_34页_4mb

全球宏观及大类资产配置周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2026年4月初全球宏观及大类资产走势，涵盖宏观脉络追踪、全球大类资产走势、资产配置展望及宏观经济数据跟踪等内容。整体来看，中东局势、美国非农数据、通胀压力以及地缘政治风险是影响全球资产价格的主要因素。

一、宏观脉络追踪

• 中东局势：美伊局势仍具不确定性，特朗普表态混乱，一方面表达停火意愿，另一方面对伊朗施压。若伊朗未能在4月7日开放霍尔木兹海峡，冲突有扩大的可能。
• 美国非农数据：3月非农新增就业超预期反弹至17.8万人，就业市场有所改善，但薪资增速放缓至3.2%，职位空缺回落，显示就业市场存在压力。
• 美联储政策：就业市场支持美联储按兵不动，但市场对加息预期未完全消退，美元和美债收益率维持高位震荡。
• 通胀担忧：3月CPI数据可能回升，若涨幅加剧，将再次引发滞胀担忧。全球通胀压力仍在，尤其是能源价格的上涨对整体通胀构成影响。

二、全球大类资产走势

1. 权益市场

• 全球股市：多数上涨，发达国家股市表现优于新兴市场。
• 主要指数：标普500、德国DAX、英国富时100等上涨，韩国KOSPI、日经225等小幅下跌。
• MSCI指数：全球指数上涨，发达市场涨幅最大，新兴市场涨幅最小。

2. 外汇市场

• 美元指数：高位震荡，录得100.2。
• 人民币：小幅升值至6.88。
• 新兴市场货币：部分货币如墨西哥比索、巴西雷亚尔有所升值，但整体仍面临贬值压力。
• 发达国家货币：欧元、日元升值，英镑、韩元波动较小。

3. 债券市场

• 美债收益率：小幅回落至4.35%，显示市场对通胀的担忧有所缓解。
• 英国国债：收益率下行5bp，日本国债略有上行。
• 新兴市场国债：中国国债收益率持平，印度国债上行20bp，巴西国债下行25bp。
• 国债收益率曲线：中短端走平概率较高，短端交易拥挤。

4. 商品市场

• 贵金属：黄金上涨4.74%，白银上涨4.87%，受地缘政治影响。
• 原油：WTI原油上涨10.75%，但市场担忧霍尔木兹海峡可能影响供应。
• 工业品与农产品：工业品上涨，农产品下跌，整体商品市场涨跌互现。

三、大类资产周度展望

1. 贵金属

• 黄金：短期受加息预期压制，震荡偏弱，建议等待回调机会。
• 白银：短期缺乏上涨动能，预计震荡运行。

2. 外汇

• 美元：受美伊局势影响，维持高位波动。
• 人民币：小幅升值，但需关注地缘政治对出口的影响。

3. 美股

• 走势：受中东局势改善影响，风险偏好提升，短期震荡偏弱。
• 板块表现：通信服务和信息科技板块涨幅领先。

4. A股

• 走势：市场波动加大，建议低仓位避险观望。
• 行业表现：通信板块上涨，电力新能源下跌。

5. 国债

• 走势：受通胀扰动有限，曲线中短端走平概率较高。
• 政策关注点：资金面变化是重点，短期不宜布局多TL空T策略。

四、全球宏观经济数据跟踪

1. 美国经济数据

• GDPNow模型：预计Q1增速降至1.6%，但红皮书零售销售同比增速为6.9%，显示经济韧性。
• 非农数据：超预期回升，但就业结构仍脆弱，薪资增速放缓。
• 制造业PMI：3月录得52.7，处于扩张区间，但价格指数上升，滞胀风险上升。
• 服务业PMI：录得54，低于预期，就业指数走弱，价格指数飙升。

2. 中国宏观经济数据

• 1-2月经济数据：普遍超预期，显示经济复苏迹象。
• 工业增加值：同比6.3%，高于预期，显示生产端改善。
• 固定资产投资：同比增长1.8%，投资增速转正。
• 社会消费品零售总额：同比增长2.8%，显示内需有所改善。
• 出口：1-2月累计增速达21.8%，显示出口需求旺盛。
• 进口：1-2月累计增速为19.8%，高于季节性水平，受低基数影响。
• CPI与PPI：CPI同比上涨1.3%，PPI同比上涨0.4%，显示输入性通胀压力上升，居民消费推动CPI上涨。

五、分析师承诺与免责声明

• 报告数据来源于合规渠道，分析师承诺保持客观与独立，不因报告内容获取不当利益。
• 报告不构成投资建议，仅作为参考，投资者需自行承担风险。
• 报告观点仅代表分析师个人判断，不反映公司立场。

六、主要观点与关键信息

主要观点

• 地缘政治风险：中东局势仍具不确定性，可能对全球市场产生扰动。
• 通胀与货币政策：全球通胀压力仍在，但短期未见明显上升，美联储维持观望态度。
• 资产配置建议：建议低仓位避险，关注美元、黄金、国债等避险资产。
• 经济数据：1-2月国内经济数据表现良好，显示经济复苏迹象，但房地产市场仍需观察。

关键信息

• 黄金：短期受加息预期压制，建议等待回调。
• 美元：受美伊局势影响，维持高位震荡。
• 美股：受中东局势影响，短期震荡偏弱。
• A股：市场波动加大，建议低仓位观望。
• 国债：曲线中短端走平概率高，短期不宜布局多TL空T策略。
• CPI与PPI：CPI超预期上涨，PPI回升，显示输入性通胀压力上升。

七、未来展望

• 美伊局势：可能在4月内迎来决断，冲突扩大或停火均可能对市场产生重大影响。
• 通胀数据：若3月CPI数据回升，可能加剧滞胀担忧。
• 经济数据：需关注后续出口、就业及房地产数据，判断经济是否持续复苏。
• 政策动向：国内政策仍需支持，房地产市场企稳仍需时间。

总结：全球市场在地缘政治与经济数据的双重影响下呈现震荡格局，建议投资者保持谨慎，关注美元、黄金、国债等避险资产，同时留意美伊局势及通胀数据的进一步变化。