20260316-中原期货-贵金属周报_美元指数反弹新高_金银承压调整_19页_4mb
报告摘要
美元指数反弹新高，金银承压调整
核心内容总结
市场概况
2026年3月6日至3月13日期间，贵金属市场整体呈现震荡态势。美元指数持续反弹并站上100点，美联储年内降息预期缩减至一次，导致贵金属价格承压下行。黄金和白银价格均出现下跌，铂金和钯金则因供需失衡而维持波动。
主要品种表现
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黄金：
- 伦敦金价格为5044.6美元/盎司，较前一周下跌83美元。
- COMEX金价格为5023.1美元/盎司，下跌158美元。
- 上金所Au(T+D)价格为1131.25元/克，下跌7元。
- 上期所黄金价格为1133元/克，下跌8元。
- COMEX金银比为62.21，较前一周上升1.59。
- 上期所金银比为54.15，上升1.68。
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白银：
- 伦敦银价格为83.695美元/盎司，较前一周上涨1美元。
- COMEX银价格为80.7125美元/盎司，下跌4美元。
- 上金所Ag(T+D)价格为20887元/千克，下跌463元。
- 上期所白银价格为20923元/千克，下跌817元。
- COMEX白银库存大幅减少，单日净减少285.79万金衡盎司，总库存降至3.46亿盎司。
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铂金：
- 伦敦铂价格为2077美元/盎司，下跌32美元。
- NYMEX铂价格为2024.5美元/盎司，下跌127美元。
- 上金所Pt9995价格为541.35元/克，下跌11元。
- NYMEX铂库存未变，但仓单略有上升。
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钯金：
- 伦敦钯价格为1612美元/盎司，下跌14美元。
- NYMEX钯价格为1561美元/盎司，下跌96美元。
- 上金所钯价格为411元/克，下跌12元。
- NYMEX钯库存减少4382盎司，但仓单增加1951盎司。
主要观点
金银
- 主要逻辑：中东冲突持续、原油价格高位运行、美国通胀预期上升，导致美元指数反弹，贵金属承压调整。
- 策略建议：中期看涨逻辑不变，短期震荡，关注金银比价回归。
- 风险提示：美联储政策、地缘政治、央行购金情况。
铂钯
- 主要逻辑：短期基本面数据有限，中期铂金呈现紧平衡，钯金相对过剩。同时，黄金价格对铂金具有指引作用。
- 策略建议：采取宽幅震荡思路对待。
- 风险提示：美联储政策、地缘政治、基本面需求变化。
关键信息
市场要闻
- 央行购金：2026年1月，全球央行累计净购金量为5吨，较2025年的27吨月均购金量有所放缓，但地缘紧张局势可能促使央行继续增持黄金。
- 资源勘探：中国胶东地区启动黄金找矿专项行动，计划一年内新增金金属量20-50吨。
- 铂金供需：2026年铂金市场预计将连续第四年出现短缺，缺口为7吨。投资需求强劲，预计增长35%至23吨，远超工业需求。
- 加纳政策调整：加纳将推进新的黄金特许权使用费浮动机制，与金价挂钩，西方国家曾试图阻止该政策。
市场动态
- 交易所库存变化：COMEX白银库存大幅减少，显示出大额现货提取，可能预示未来价格走势。
- 期货持仓与仓单：黄金和白银期货持仓量和仓单量变化反映市场参与者情绪和供需状况。
- ETF持仓：全球黄金ETF持仓和分地区持仓变化显示投资者对黄金的配置意愿。
结构分析
2.1 现货基差（金银）
- 现货基差反映市场对期货价格的预期，黄金和白银现货价格均出现小幅下跌，但基差变化显示市场调整中。
2.2 比值
- 金银比价上升，显示黄金相对白银走弱，铂金与钯金比价维持稳定，反映两者间关系未发生明显变化。
2.3 市场持仓（金银）
- 黄金和白银期货及期权持仓量变化显示市场活跃度，黄金期权持仓量增加，白银期权持仓量略有下降。
2.4 期货仓单（金银）
- 黄金和白银库存变化反映市场供需状况，COMEX白银仓单减少，显示现货市场压力。
2.4 期货仓单（铂钯）
- NYMEX铂和钯的仓单变化显示市场对铂金的紧平衡和钯金的相对过剩。
2.5 ETF持仓（金银）
- 全球黄金ETF持仓增加，分地区持仓变化显示不同地区的投资偏好。
风险提示
- 美联储政策：降息预期变化对贵金属价格有重要影响。
- 地缘政治：中东冲突和加纳政策调整可能对市场情绪和价格产生影响。
- 基本面需求：铂金的工业需求和黄金的央行购金情况是影响价格的关键因素。
联系方式
- 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
- 公司电话：4006-967-218
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- 执业证书编号：F0290318
- 交易咨询编号：Z0011155
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