20250314-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

焦煤焦炭早报（2025-3-14）总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2025年3月14日发布的焦煤与焦炭市场早报，重点分析了当前市场基本面、价格走势、库存变化及未来预期。

---

焦煤市场分析

基本面

• 煤矿正常生产，供应趋于宽松。
• 部分钢厂开启焦炭第十一轮提降，市场信心继续走弱，原料悲观情绪蔓延。
• 需求不佳，补库疲软，多数煤矿出货压力不减，库存继续累积。
• 焦煤价格仍有继续下行压力。

基差

• 现货市场价1080元，基差-12元，现货贴水期货。

库存

• 总样本库存1855.5万吨，较上周减少5.9万吨，偏多。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下，偏空。

主力持仓

• 焦煤主力净空，空减，偏空。

预期

• 焦价继续提降，多数焦企亏损或继续扩大。
• 采购意愿不及预期，焦钢厂以消耗前期库存为主，暂无明显补库预期。
• 下游需求减弱导致原料端价格仍有下跌预期，预计短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难有增量

利空因素

1. 焦钢企业对原料煤采购放缓
2. 钢材价格疲软

---

焦炭市场分析

基本面

• 原料端焦煤价格回落，焦企入炉煤成本下降，焦炭整体生产仍在高位。
• 随着焦炭第十一轮提降开启，焦企利润再次受到挤压。
• 市场悲观预期下，焦企多维持前期生产状态，焦炭供应过剩局面仍将延续。

基差

• 现货市场价1520元，基差-135元，现货贴水期货。

库存

• 总样本库存968.4万吨，较上周减少6.8万吨，偏多。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下，偏空。

主力持仓

• 焦炭主力净空，空减，偏空。

预期

• 受利润亏损影响，部分焦企仍保持一定程度限产。
• 随着焦企入炉煤成本下移，利润小幅恢复，支撑焦炭供应量仍在高位。
• 钢厂在原料充足下采购意愿偏谨慎，预计短期焦炭或弱稳运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

1. 钢厂利润空间受到挤压
2. 补库需求已有部分透支

---

价格与库存数据

炼焦煤港口现货价格

• 主焦煤（K4）：河北1070元，山东1080元
• 1/3焦煤（GJ）：河北1000元，山东1080元
• 肥煤（Elga）：河北980元，山东1050元
• 肥煤（伊娜琳）：河北1070元，山东1100元
• 瘦煤（K10）：河北1080元，山东1080元
• 1/3焦煤（GZH）：河北1000元，山东1000元（无货）
• 气煤（SUEK）：山东1000元
• 气肥煤（百丽）：河北1030元，山东1030元
• 主焦煤（贡耶拉）：河北1420元，山东1240元（货少）

焦炭港口价格指数

• 贸易出库：准一级冶金焦（山西）1370元，一级冶金焦（山西）1470元（日照港、青岛港、天津港）
• 工厂平仓：二级冶金焦（内蒙）1340元，准一级冶金焦（山西）1440元，一级冶金焦（山西）1540元（日照港、青岛港、天津港）

---

库存变化

焦煤港口库存

• 截止2月27日：416.1万吨，较上周减少1万吨。

焦炭港口库存

• 截止2月27日：190.2万吨，较上周减少2.9万吨。

独立焦企库存

• 焦煤库存：670.6万吨，较上周减少15.6万吨
• 焦炭库存：97.2万吨，较上周减少5.5万吨

钢厂库存

• 焦煤库存：768.8万吨，较上周增加10.7万吨
• 焦炭库存：681万吨，较上周增加1.6万吨

---

其他关键数据

• 洗煤厂原煤库存：中国（周）
• 洗煤厂精煤库存：中国（周）
• 洗煤厂精煤产量：中国（周）
• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本，产能利用率71.1%，较上周减少0.9%
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-71元，较上周减少14元
• 焦炭日均产量：中国（周）
• 焦炭月度产量：当月值
• 高炉开工率：247家企业
• 铁水产量：247家企业日均值

---

结论

整体来看，焦煤与焦炭市场均面临供应宽松、需求疲软、价格下行的压力。钢厂和焦企在利润受限的情况下，采购意愿不足，库存维持高位，市场情绪偏空。短期内，焦煤和焦炭价格或以弱稳运行为主，需密切关注钢厂补库节奏及铁水产量变化。