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港股大势分析总结

核心内容概览

港股整体表现相对优于新兴市场，年初至今恒指上升2%。传统旧经济行业表现呆滞，而新兴行业及板块则表现突出，主要受益于内地消费力提升、科技发展、健康意识增强及环保需求增长等因素。其中，教育、物业管理、手游、互联网医疗、中西药制造及垃圾焚烧发电板块尤为亮眼。

主要观点

• 港股表现分化明显：新兴行业表现优于传统行业，反映市场对高增长潜力企业的偏好。
• A股纳入MSCI指数：吸引外资流入，对港股形成支撑，尤其对H股有利。
• 美国货币政策影响：美元走强及利率上升对新兴市场造成压力，港股受其影响较小。
• 内地消费持续强劲：零售销售增长稳定，推动相关行业表现良好。
• 港股通额度调整：每日额度扩大，有助于提升港股流动性及投资吸引力。
• 高增长板块投资机会：部分高增长企业估值较低，具备吸纳价值。

关键信息

港股市场整体表现

• 港股年初至5月下旬录得2.3%升幅，表现优于大部分新兴市场。
• 本月港股表现相对稳定，而新兴市场几乎全线下挫，平均跌幅达2.9%。
• A股纳入MSCI指数带动资金流入，支持港股表现。

港股通推荐个股

港股通推荐理由

• 中国光大绿色环保（1257.HK）：
  • 集团是中国领先的生物质综合处理服务商之一，主要利用生物质原材料发电及供热。
  • 2017年收益同比增长53%至45.8亿元，EBITDA增长54%至15.18亿元，净利润增长52%至9.54亿元。
  • 业务涵盖建造服务、营运服务及财务收入，占比分别为64%、34%及2%。
  • 2017年新增19个项目，总投资额达54.73亿元，设计处理能力显著提升。
  • 根据彭博预测，2018年营收将增长54.7%至约70.89亿元人民币，调整后净利润增长18.9%至13.39亿元人民币。

港股通额度机制

• 2018年5月1日起，港股通每日额度扩大至420亿元，沪港通及深港通额度分别调整为520亿元。
• 额度使用情况实时监控，投资者可通过指定网站查询。
• 额度余额计算公式：当日额度余额 = 每日额度 - 买入申报金额 + 卖出成交金额 + 被撤销和被联交所拒绝接受的买入申报金额 + 买入成交价低于申报价的差额。
• 额度控制机制分交易时段进行，若额度不足，仅接受卖出申报。

A+H股比价

• 多数A+H股比价在1.2至2.5之间，部分股票A股显著高于H股，如中国平安（A/H比价0.97），而部分股票H股更具吸引力，如中远海控（A/H比价1.70）。

风险提示

• 高杠杆及美元浮息债务企业：受美元及利率上升影响较大，需谨慎评估。
• 中美贸易摩擦：美国对「中国制造2025」相关产品加征关税，可能拖慢中国制造业升级。
• 传统行业股息率高但增长有限：如内银、地产及石油行业，股息率普遍高于新兴产业。

总结

港股市场在整体表现上优于新兴市场，受益于A股纳入MSCI指数及内地消费力提升。新兴行业如教育、医疗、环保等板块表现强劲，具备长期投资价值。港股通推荐个股中，中国光大绿色环保因业务拓展迅速、业绩增长显著，被给予买入评级。同时，港股通额度扩大提升了市场流动性，A+H股比价差异为投资者提供多样化选择。需关注美元政策对港股的影响及中美贸易摩擦对相关行业的潜在冲击。