20220221-一德期货-铝产业策略周报_铝价宽幅震荡格局或持续_27页_1mb

铝价宽幅震荡格局或持续总结

核心内容

铝价近期呈现宽幅震荡格局，主要受国内外供需、成本变化及政策影响。国内铝价受疫情影响有所波动，而海外铝价则因能源成本支撑保持强势。整体来看，铝价短期内或以震荡为主，长期仍具备看多基础。

主要观点

• 价格波动：本周沪铝价格震荡收盘于22625元/吨，伦铝价格收盘于3266.5美元/吨，国内现货价格较上周有所下降，而沪伦比值有所下滑。
• 库存变化：国内铝锭现货库存增加，铝棒库存略有下降，预计3月初库存可能见拐点。
• 供需关系：1月电解铝产量同比下降，氧化铝产量则同比增长。整体供需平衡略显紧张，但库存持续增加，对价格形成压力。
• 成本支撑：氧化铝价格小幅上涨，动力煤价格略有下降，综合生产成本维持高位，对铝价形成支撑。
• 下游消费：汽车、家电、空调等下游行业产量有所增长，但增速放缓，消费端尚未全面复苏。
• 进出口情况：中国铝及铝材出口量持续增长，进口量有所下降，进口窗口关闭，影响国内铝价走势。
• 市场策略：当前国际形势紧张，商品价格波动大，建议以观望为主，关注国内出口市场及复工后的消费弹性。

关键信息

价格数据

• 沪铝三月：2022/2/11为22850元/吨，2022/2/18为22580元/吨，周跌270元/吨。
• 伦铝三月：2022/2/11为3199美元/吨，2022/2/18为3199美元/吨，周持平。
• 南海现货：2022/2/11为23120元/吨，2022/2/18为22790元/吨，周跌330元/吨。
• 长江现货：2022/2/11为22920元/吨，2022/2/18为22720元/吨，周跌200元/吨。
• 沪粤价差：周跌130元/吨。
• 现货升贴水：LME0-3升贴水为36.5美元/吨，上海升贴水为0元/吨。

产量与消费

• 电解铝产量：1月全国电解铝产量320.4万吨，同比下降3.6%，日均产量环比增长0.1%。
• 氧化铝产量：1月冶金级氧化铝产量628.1万吨，同比增长10.4%，环比减少1.3%。
• 下游消费：
  • 国内汽车产量：2021-10至2021-12分别增长7.1%、5.3%、4.8%。
  • 房屋新开工面积：累计值分别下降7.7%、9.1%、11.4%。
  • 家电产量：冰箱、洗衣机、空调产量增长放缓，但总体仍保持增长趋势。

库存情况

• 铝锭库存：3月17日国内铝锭现货库存为103.9万吨，较上周增加9万吨。
• 铝棒库存：佛山、无锡、南昌、常州、湖州等地铝棒社会库存为26.46万吨，较上周减少0.29万吨。

成本分析

• 氧化铝价格：河南、山西、贵州等地区氧化铝价格小幅上涨，全国平均价为3340元/吨。
• 预焙阳极价格：全国主流价格保持稳定，部分地区略有上涨。
• 综合生产成本：全国综合生产成本为19107元/吨，电力成本占比较大。

进出口与价差

• 进口盈亏：进口成本为24381元/吨，国内现货价为22720元/吨，进口盈亏为-1661元/吨。
• 进口窗口关闭：影响国内铝价走势，限制进口铝材的流入。

结论

综上所述，铝价在国内外因素影响下呈现震荡格局，短期内以观望为主，长期看多趋势不变。需重点关注国内出口市场、复工后的消费弹性以及海外加息预期对价格的影响。