> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要围绕铝及氧化铝市场近期的行情分析，涵盖现货价格、期货走势、库存变化、成本利润、行业开工率及库存季节性等多个方面。同时，提供了相关的策略分析与风险提示，为投资者和行业参与者提供参考。 --- ## 市场数据概览 ### 铝现货价格 - **华东A00铝价**：23600元/吨，较前一交易日下跌70元/吨，升贴水-10元/吨。 - **中原A00铝价**：23530元/吨，升贴水较前一交易日变化20元/吨至-80元/吨。 - **佛山A00铝价**：23700元/吨，较前一交易日下跌80元/吨，升贴水维持95元/吨不变。 ### 铝期货走势 - **沪铝主力合约**：开于23655元/吨，收于23595元/吨，较前一交易日下跌145元/吨。 - **最高价**：23720元/吨，**最低价**：23525元/吨。 - **成交量**：170293手，**持仓量**：270037手。 ### 库存情况 - **国内电解铝锭社会库存**：87.5万吨，较上一期减少1.1万吨。 - **仓单库存**：285231吨，较前一交易日减少5305吨。 - **LME铝库存**：246925吨，较前一交易日无变化。 ### 氧化铝现货价格 - **山西**：2710元/吨 - **山东**：2685元/吨 - **河南**：2720元/吨 - **广西**：2610元/吨 - **贵州**：2755元/吨 - **澳洲FOB**：360美元/吨 ### 氧化铝期货走势 - **主力合约**：开于2668元/吨，收于2663元/吨，较前一交易日下跌9元/吨（-0.34%）。 - **最高价**：2687元/吨，**最低价**：2650元/吨。 - **成交量**：229336手，**持仓量**：311383手。 ### 铝合金价格 - **保太民用生铝采购价**：17700元/吨，环比下跌100元/吨。 - **机械生铝采购价**：17900元/吨，环比无变化。 - **ADC12报价**：23100元/吨，环比无变化。 ### 铝合金库存 - **社会库存**：1.90万吨 - **厂内库存**：7.45万吨 ### 成本与利润 - **理论总成本**：23357元/吨 - **理论利润**：-57元/吨 --- ## 策略分析 ### 电解铝 - **宏观因素**：美国稳债市措施使美元高位回落，沪铝短期回调或告一段落；9月加息概率下降，但需警惕9月中旬议息会议前的波动。 - **微观因素**：中国7月宏观数据反映内需疲软，但铝棒、铝杆加工费回升，下游补货需求增强；铝锭去库趋势未变，但速度放缓。 - **供应端**：EGA复产节奏加快，全球供应仍偏紧，宏观缺乏驱动力下铝价向上突破难度大，但回调深度有限，具备逢低买入保值价值。 ### 氧化铝 - **国内供需**：供给端仍过剩，出口窗口尚未打开，难以缓解国内压力。 - **成本支撑**：几内亚长单报价上调至73-74美元/吨，雨季及原油波动使发运量控制，成本端支撑进一步夯实。 - **价格走势**：短期维持区间震荡，可采取波动操作或配合期权策略。 --- ## 风险提示 1. **海外政策超预期**：如美国或其他国家出台新的经济或贸易政策，可能对市场造成冲击。 2. **流动性变动**：市场资金流动变化可能影响价格走势。 3. **海外矿石供应扰动**：如几内亚或其他主要矿源出现供应问题，可能对成本及价格产生影响。 --- ## 图表说明 1. **图1**：中国电解铝出口利润模型与LME 0-3升水对比。 2. **图2**：SHFE铝升贴水走势。 3. **图3**：LME铝季节性升贴水。 4. **图4**：国内铝季节性升贴水。 5. **图5**：海内外氧化铝价格对比。 6. **图6**：氧化铝进口盈亏分析。 7. **图7**：LME铝库存季节性变化。 8. **图8**：铝社会库存季节性变化。 9. **图9**：铝棒社会库存季节性变化。 10. **图10**：电解铝进口盈亏分析。 11. **图11**：氧化铝总库存变化。 12. **图12**：电解铝厂内氧化铝库存变化。 13. **图13**：铝型材龙头企业开工率。 14. **图14**：铝线缆龙头企业开工率。 15. **图15**：铝板带箔周度产量。 16. **图16**：铝板带箔周度开工率。 17. **图17**：山西氧化铝进口矿成本。 18. **图18**：电解铝加权成本。 19. **图19**：江西保太生铝采购价格。 20. **图20**：ADC12铝合金锭市场价。 21. **图21**：ADC12理论利润。 22. **图22**：ADC12与A00无锡现货价差。 23. **图23**：铝合金锭总库存。 24. **图24**：国内废铝供应情况。 --- ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 --- ## 联系人 - **蔺一杭**：从业资格号F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。未经授权，不得以任何形式转载或引用。