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国债期货市场分析报告（2022年2月21日）

核心内容概览

本报告由建信期货宏观金融团队发布，涵盖国债期货市场行情回顾、操作建议、行业要闻及市场数据概览。报告重点分析了当日市场动态及政策影响，为投资者提供参考。

一、行情回顾与操作建议

1. 国债期货行情数据（2月18日）

2. 当日行情分析

• 受多地房贷政策放松消息影响，国债期货午后跌幅扩大。
• 10年期主力合约T2206收盘价报100.220元，跌幅0.18%。
• 5年期主力合约TF2206收盘价报101.520元，跌幅0.16%。
• 2年期主力合约TS2206收盘价报101.210元，跌幅0.07%。

3. 利率现券市场

• 银行间现券收益率全面上行，五年期上行约3bp，十年期活跃券收益率上行约2bp。
• 10年期国开债活跃券210215收益率报3.066%，上行1.6bp。
• 10年期国债活跃券210017收益率报2.795%，上行1.75bp。

4. 资金市场

• 公开市场回笼2100亿元，资金面偏紧张。
• 今日公开市场有200亿元逆回购和2000亿元MLF到期，央行仅开展100亿元7天逆回购操作。
• Shibor隔夜利率涨25bp报2.1100%，7天期涨10bp报2.1%。
• 银行间质押式回购加权平均利率多数上行，DR001涨24.19bp报2.1022%，DR007涨11.75bp报2.0910%。

5. 结论

• 当日债市受房地产贷款政策放松消息影响，调整幅度有所扩大。
• 后期需关注政策放松的连续性。若房住不炒的监管基调不变，地产政策难以全面放开，对债市的冲击将较为有限。

二、行业要闻

1. 房贷政策调整

• 山东省菏泽市个别银行出现房贷政策实质性松动，首套房首付比例降至20%，首套房利率有所下降。
• 但菏泽市并未对首付比例进行统一调整，仍执行2016年最低20%的首套房首付比例要求。

2. 国家发改委等十二部门联合发布政策

• 《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》提出五大方面政策，促进工业经济平稳增长。
• 财政税费政策方面，加大中小微企业设备器具税前扣除力度，延长阶段性税费缓缴政策，继续实施新能源汽车购置补贴等优惠政策。

三、数据概览

1. 国债期货行情

• 图1：国债期货主力合约走势
• 图2：国债期货主力合约跨品种价差
• 图3：国债期货主力合约跨期价差

2. 货币市场

• 图4：SHIBOR期限结构变动
• 图5：SHIBOR走势
• 图6：银行间质押式回购加权利率变动
• 图7：银存间质押式回购利率变动

3. 衍生品市场

• 图14：Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）
• 图15：FR007利率互换定盘曲线（均值）

四、建信期货联系方式

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• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，邮编250014

• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，邮编200122

• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，邮编100031

• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，邮编350300

• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，邮编450008

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• 浙江分公司：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室，邮编310003

• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，邮编200082

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• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，邮编362000

• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，邮编361000

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