20230530-国元期货-天胶期货月报_6月胶价能否止跌反弹__11页_738kb

天胶期货月报总结

市场回顾

2023年5月天胶主力合约价格呈现先扬后抑趋势，月初受收储传闻和产区降雨影响上涨，但未落实且受国内库存高位与需求疲软压制，在12350区止步。5月中下旬，全球经济形势偏弱、宏观风险上升导致胶价大幅下挫，基差扩大，库存持续高企。

供需格局分析

供应端

6月份全球天胶产量预计大幅上涨，产量从低产期向增产期过渡。云南天然橡胶产区逐渐恢复开割，叠加进口货源到港，全球供应压力增大。例如，根据ANRPC数据，2023年全球产量同比增27%，中国、印度等国增长显著。

需求端

需求端疲软，经过一季度轮胎行业火热开工后，4月份市场进入平静期，半钢胎和全钢胎开工率下降，成品库存上升至历史高点。4月汽车产销环比大幅下降，全球需求同比下降4%，终端需求待验证。出口市场虽同比增加，但支撑力度有限。

后市展望

6月份天胶价格大概率维持低位震荡态势，除非下游及终端需求出现显著改善，价格才可能修复。否则，震荡概率较大，操作需谨慎。

免责声明：本报告基于公开数据预测，不构成投资建议。