20211009-招商期货-招期能化玻璃周报_国庆后现货大降价引发下游采购潮_11页_1mb

玻璃市场周报总结（2021年10月08日）

核心内容概览

本报告分析了2021年10月8日玻璃市场的供需变化、价格走势及未来展望。核心内容包括：玻璃价格在国庆后出现大幅下跌，下游采购热情高涨；房地产需求疲软导致库存持续累积；光伏玻璃需求有所回升但受硅料价格上涨影响；四季度供应端相对稳定，但存在不确定性；操作建议以观望为主，短期可考虑轻仓逢高做空。

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主要观点

1. 价格走势

• 期货价格在7月底开始回落，现货价格在9月开始加速下跌。
• 全国玻璃均价为2842元/吨，环比9月底下跌4.22%，同比去年上涨48.64%。
• 华南市场因节前提前执行优惠政策，价格波动较小；其他地区价格跌幅较大，部分企业价格跌幅达10-15元/重量箱。
• 沙河地区不含税出厂价已降至2491元/吨，武汉地区2700元/吨，广东地区3060元/吨左右。

2. 供应端分析

• 全国浮法玻璃生产线共307条，在产266条，日熔量175675吨，环比增加2400吨。
• 本周新增2条产线点火，1条复产，1条改产，无冷修线。
• 四季度还有3条产线待点火，但冷修线接近10条，预计新增产能有限。
• 供应端同比增速从17%回落至12%，但仍处于高位。

3. 需求端分析

• 房地产新开工和竣工面积8月分别同比下降13%和增加42%，显示需求结构变化。
• 房地产资金紧张导致产业链需求转弱，玻璃库存持续累积。
• 当前周度需求1,139,206吨，同比增速为-8%，表明需求疲软。
• 竣工交付高峰期对玻璃需求仍保持高位，但新开工大幅回落。

4. 库存情况

• 8省玻璃库存为2860万箱，环比上个月增加40%，同比增加20%。
• 上游库存仍在累积，但中游和下游库存均较低，关注下游补库带来的需求。
• 基差快速回落，跨期价差从300元降至50元附近。

5. 光伏玻璃

• 光伏玻璃价格反弹，3.2mm镀膜价格站稳27元/平米。
• 全国光伏玻璃在产生产线234条，日熔量41860吨，同比增加49.18%。
• 光伏玻璃仍在扩产周期，但受硅料价格上涨影响，组件企业开工率下滑。

6. 操作建议

• 操作建议：观望，或短期轻仓逢高做空。
• 风险提示：环保检查可能导致玻璃减产；玻璃燃料改天然气可能抬升成本。

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关键信息

供应端

• 当前在产线数量266条，日熔量175675吨。
• 本周新增2条产线点火，1条复产，1条改产。
• 四季度待点火产线3条，冷修线接近10条。
• 供应端同比增速回落，但整体仍处于高位。

需求端

• 房地产新开工大幅回落，竣工交付高峰期对玻璃需求仍保持高位。
• 中空玻璃和电梯产量均大幅下滑，反映房地产需求疲软。
• 光伏玻璃需求有所回升，但受硅料价格上涨影响。

库存情况

• 全国玻璃社会库存2860万箱，环比增加40%，同比增加20%。
• 上游库存快速累积，中游和下游库存较低。
• 库存结构显示武汉、河北地区累库速度较快。

市场展望

• 四季度能源和纯碱价格上涨，冬季环保可能影响生产。
• 成本目前为1850元/吨，若改为天然气成本则升至2000元/吨以上。
• 市场短期内难言转势，但下游采购热情高涨，产销接近200%。

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图表目录（摘要）

• 图1：玻璃价格走势（元/吨）
• 图2：玻璃全国产线和增速（吨/天，%）
• 图3：上游在产产线负荷（%）
• 图4：玻璃社会库存（万箱）
• 图5：玻璃库存结构（万吨）
• 图6：华中浮法玻璃库存（万箱）
• 图7：河北浮法玻璃库存（万吨）
• 图8：玻璃周度需求（%）
• 图9：房地产新开工增速与玻璃价格关系
• 图10：玻璃01合约基差（元/吨）
• 图11：玻璃跨期FG01-05（元/吨）
• 图12：河北煤制气玻璃利润（元/吨）
• 图13：武汉玻璃利润季节性（元/吨）
• 图14：光伏级硅料价格（美元/公斤）
• 图15：光伏玻璃日融量（元/吨）
• 图16：FG01合约持仓（手）
• 图17：仓单数量：玻璃张（元/吨）
• 图18：中空玻璃、电梯需求增速（%）
• 图19：玻璃制品出口及增速（亿元，%）
• 图20：房屋新开工与玻璃价格关系
• 图21：房地产竣工面积（亿元，%）
• 图22：工程机械销量（%）
• 图23：商品房销售额与国债收益率同差（亿元，%）

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研究员信息

• 吕杰：招商期货策略研究员，具有丰富的化工品套期保值、对冲交易和期货点价经验。
• 期货从业资格证书编号：F3021174
• 投资咨询资格证书编号：Z0012822
• 联系方式：0755-82781765 / Lvjie@cmschina.com.cn
• 微信公众号：招商期货研究所

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重要声明

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• 报告内容基于合法信息，招商期货不对信息的准确性或完整性作任何保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
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