20250822-开源证券-北交所信息更新_DYX116减重适应症获批创新药管线提速_2025H1净利润+22_4页_873kb

德源药业（股票代码832735.BJ）近日发布2025年上半年业绩报告，并更新了投资分析。该公司在北交所上市，主营业务包括糖尿病、高血压类药物及创新药研发。

2025年上半年，公司实现营收5.25亿元，同比增长21.29%；归母净利润9778.55万元，同比增长21.94%。新增中标集采产品已开始发货，糖尿病类药物营收3.48亿元，同比增长18.29%；高血压类药物营收1.69亿元，同比增长26.72%。公司调整了盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.94亿元、2.14亿元和2.44亿元，对应EPS为1.65元、1.82元和2.08元/股，当前PE为25.4倍至20.2倍，维持“增持”评级。

创新药方面，DYX116减重适应症于2025年7月获批临床试验，降糖适应症正在进行I期临床；DYX216为难治性高血压1类新药。研发投入6079.31万元，支撑其创新战略。仿制药方面，公司获得多项药品注册证书，并通过一致性评价。

财务预测显示，2025-2027年营业收入分别为10.16亿元、11.49亿元和13.28亿元，毛利率保持在83%以上，净利率略降。风险包括政策变化、研发不确定性和市场竞争。

总体而言，公司业绩稳健增长，创新药管线进展加速，但需警惕外部风险。