20260716-兴业期货-_交易早参_原油涨势放缓_能化板块走势分化_部分新能源及有色金属仍具韧性-20260716_6页_356kb

交易早参总结 - 2026年7月16日

核心内容概述

2026年7月16日的交易早参主要聚焦于国内外宏观经济数据、行业动态、金融衍生品走势以及能源化工、有色金属等细分市场的表现。整体来看，市场情绪较为谨慎，部分板块如AI主线、新能源金属、能化板块等面临不同压力与支撑，需关注后续数据与政策动向。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济动态

• 中国经济半年度“成绩单”出炉：

  • 上半年GDP同比增长4.7%，其中一季度5%，二季度4.3%。
  • 社会消费品零售总额同比增长2.7%，服务业增加值增长5.2%，工业增加值增长5.4%。
  • 固定资产投资同比下降5.7%，房地产开发投资下降18%，新建商品房销售面积下降11.6%。
  • 6月末商品房待售面积同比下降0.9%，连续4个月下降。

• 美国总统特朗普召开紧急会议：

  • 讨论对伊朗进行大规模军事打击的计划，意图通过军事行动迫使伊朗接受其核问题要求。
  • 伊朗副外长强调伊朗始终在谈判桌上，美国撕毁谅解备忘录是主因。

• 美联储主席沃什首次国会作证：

  • 承认6月CPI和PPI数据有所改善，但指出通胀指标不完美。
  • 表示对通胀“零容忍”，并强调货币政策独立性。
  • 提到人工智能发展可能提高生产率，但未明确表示收紧政策。

2. 行业动态

• 房地产市场：

  • 6月70城新房价格环比上涨城市达20个，比上月增加4个。
  • 一线城市新房、二手房价格环比分别上涨0.1%和0.3%，连续4个月上涨。
  • 全国207个城市新房和二手房交易量同比增长。

• A股市场：

  • 周三市场弱势整理，上证指数下跌0.29%，创业板指下跌1.21%。
  • 成交额回落至2.59万亿元。
  • 传媒、医药板块偏强，半导体、算力硬件产业链回调。
  • AI主线面临业绩检验，资金观望情绪较浓。

3. 金融衍生品走势

• 股指期货：

  • IC、IM偏弱，IF、IH收红。
  • 市场风格再平衡，关注长鑫科技上市首日表现。

• 债市：

  • 昨日债市早盘平稳，午后全线走强。
  • 央行净投放流动性，买断式逆回购增量续作，债市情绪改善。
  • 债市趋势性驱动有限，价格或继续震荡。

4. 能源化工板块

• 原油市场：

  • 油价反弹至阻力区域，追涨盈亏比不佳。
  • 美伊局势持续紧张，但市场对常规军事打击的反应减弱。
  • 美国称局势稳定后油价将降至55美元，伊朗未放弃谈判，地缘溢价存在回吐风险。

• 甲醇：

  • 中东局势反复，进口增长预期延后，短期价格受支撑。
  • 需求偏弱，但港口库存偏低，价格底部有所抬升。

• PVC：

  • 基本面偏弱，但成本端支撑延续。
  • 需求全年偏弱格局难改，库存高企，价格承压。

5. 有色金属市场

• 沪铜：

  • 中东局势反复，市场担忧情绪延续。
  • 美国通胀压力减弱，美元指数走弱，对铜价形成提振。
  • 矿端紧张持续，国内精铜产量受拖累，库存下降，铜中长期上行趋势有望延续。

• 沪铝：

  • 美国6月CPI同比3.5%，低于预期，7月加息概率降至15%。
  • 地缘风险升温，但油价上涨压制风险偏好。
  • 国内库存持续去化，下方支撑较强。

• 氧化铝：

  • 价格企稳，但基本面仍偏空。
  • EGA旗下氧化铝厂复产，几内亚矿端政策未落地，产能过剩压制价格。
  • 库存仍处于高位，现货价格部分走弱。

• 沪镍：

  • 多空因素交织，价格延续震荡。
  • 需求端表现平稳，新能源汽车出口支撑三元需求，但占比仍低。
  • 供应端主要变量为印尼镍矿配额补充，存在不确定性。
  • 镍价受高库存与配额增加预期压制，但电力资源向电解铝倾斜带来支撑。

6. 新能源金属

• 工业硅：

  • 西南地区供应增长放缓，西北部分工厂因检修停炉，短期扰动支撑盘面。
  • 硅价处于估值底部，继续下行空间有限。

• 多晶硅：

  • 高库存、高供给、弱需求格局延续。
  • 6月产量环比增长6.24%，7月预计继续增长。
  • 当前价格接近现金成本，估值处于底部区域，短期以低位震荡为主。

7. 黑色金属市场

• 钢材：

  • 累库速度放缓，炉料价格支撑显现。
  • 螺纹、热卷下跌空间受限，但向上空间有限。

• 铁矿：

  • 淡季钢厂检修减产扩大，但供应扰动增多。
  • 澳洲港口罢工、SSF库存流动性受限、海运成本上升，支撑到岸成本。
  • 铁矿价格预计宽幅震荡，相对黑色系其他品种较强。

• 焦煤与焦炭：

  • 焦煤供给约束延续，焦炭供需结构边际转宽松。
  • 焦煤价格震荡运行，焦炭期价偏弱。

8. 经济作物市场

• 棉花：

  • 中储棉轮出短期增加供给，压制近月价格。
  • 商业库存偏低，美棉优良率恶化及新疆高温天气提供底部支撑。
  • 短期以区间震荡为主。

• 棕榈油、豆油：

  • 基本面现实与预期博弈，油脂板块偏强震荡。
  • 马棕库存累积，但需求增长，印尼生物柴油政策推动消费增量。
  • 印度进口需求走弱，但天气减产预期存在，价格有支撑。

• 白糖：

  • 弱现实、强预期，价格震荡。
  • 国内25/26榨季产量大幅增加，结转库存压制市场。
  • 消费端疲软，夏季去库存速度偏慢，关注进口数据与天气情况。

风险提示

• 美联储加息预期继续走强。
• 美伊局势不确定性。
• 国内经济增速放缓、地产投资低迷。
• 供需矛盾、库存变化、政策调整。
• 市场风格再平衡、资金观望情绪。

市场有风险，投资需谨慎！

兴业期货投研团队介绍

• 魏莹：投资咨询部总经理助理，覆盖品种：大类资产、黑色金属、建材。
• 葛子远：资深研究员，覆盖品种：服纺产业链、光伏产业链。
• 张舒绮：资深研究员，覆盖品种：金融衍生品、有色金属。
• 房紫薇：研究员，覆盖品种：金融衍生品、有色金属。

关注方式：
微信号：cif_xyqh

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