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交易早参总结 - 2026年7月29日

核心内容概述

2026年7月29日的交易早参聚焦于全球地缘政治风险、AI产业回调、A股市场震荡以及大宗商品价格波动。整体市场氛围偏谨慎，投资者情绪受宏观扰动影响较大，但部分品种仍具支撑，资金面存在托底力量。

主要观点

1. 地缘政治风险加剧

• 美伊局势反复：伊朗向美军基地发射导弹，导致停火谈判生变，市场避险情绪升温。
• 中东局势影响全球供应链：海峡封锁、利比亚油田停产、沙特炼油厂关闭等事件持续影响原油供应，市场对中东局势的担忧未减。
• 全球AI硬件板块共振回调：SK海力士业绩不及预期，叠加英伟达为OpenAI提供融资担保的消息，加剧市场对AI资本支出循环现金流逻辑的担忧。

2. A股市场震荡回调

• 股指承压：上证指数收跌1.16%，创业板指下跌7.35%，市场成交额略有下降。
• 科技股大幅回调：半导体、算力硬件产业链深度调整，资金流向不确定。
• 资金面支撑仍存：国内ETF放量、增持回购与分红潮持续，显示资金托底力量。

3. 大宗商品价格走势分化

• 贵金属震荡盘整：黄金/白银受美联储加息预期压制，但资金回流迹象显现；铂金/钯金受供需影响，价格低位震荡。
• 铜价支撑犹在：沪铜受供给紧张及库存下降支撑，但需警惕宏观风险。
• 铝价底部支撑较强：沪铝库存走低，但地缘及宏观不确定性仍高。
• 氧化铝价格震荡：受矿端政策及库存压力影响，价格维持低位震荡。
• 黑色金属整体偏弱：
  • 钢材累库：螺纹/热卷期价维持底部震荡，需关注需求变化。
  • 铁矿震荡加剧：供应稳中有升，需求逐步下降，价格上方压力增强。
• 能源化工板块波动加大：
  • 原油：市场情绪反复，地缘封锁与供应扰动持续，油价存在反复可能。
  • 甲醇：中东局势影响价格波动，短期走势不确定性高。
  • PVC：供需双弱格局延续，价格跟随板块震荡。
• 经济作物价格承压：
  • 棕榈油/豆油：受油价波动影响，短期现实偏弱，但中长期天气减产与生柴需求增长预期乐观。
  • 白糖：旧榨季高库存与新榨季减产预期之间博弈，价格底部震荡。

关键信息

1. 宏观面

• 美联储7月29日将公布利率决议，市场关注加息预期。
• 7月加息概率为30.5%，9月加息概率达76.6%，加息预期走强。
• 中东局势反复，地缘风险持续影响全球市场情绪。

2. 行业动态

• A股20余家公司发布股份回购、增持或分红计划，显示市场信心未完全丧失。
• SK海力士第二季度业绩不及预期，反映AI产业链投资逻辑受阻。
• 中国期货市场对多个品种进行分析，关注点集中于供需、库存及地缘因素。

3. 市场情绪

• 避险情绪主导市场，科技股、股指、黑色金属等板块承压。
• 资金面存在托底力量，ETF放量、增持回购等行为显示市场流动性支撑。

风险提示

• 美联储加息预期走强：对贵金属、美元资产形成压制。
• 中东局势反复：对原油、甲醇、PVC等品种价格波动影响较大。
• 国内经济下行压力：需关注政策力度与需求变化。
• AI产业不确定性：可能对科技股及相关产业链造成持续压力。
• 库存压力：多数品种库存仍处高位，价格缺乏明显反转动力。

投资建议

• 贵金属：短期震荡，关注美联储政策及地缘风险。
• 铜/铝：基本面支撑较强，但需警惕宏观扰动。
• 黑色金属：钢材与铁矿维持震荡，关注需求变化与政策动向。
• 能源化工：原油波动加大，甲醇与PVC维持弱势。
• 经济作物：白糖底部震荡，油脂可逢低参与远月多单。

数据来源与联系信息

• 数据来源：Wind、财联社、钢联、SMM、兴业期货投资咨询部
• 联系人：魏莹
• 投资咨询从业编号：Z0014895
• 邮箱：weiy@cifutures.com.cn

免责声明：本文非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。