20210524-华泰期货-玻璃纯碱周报_基本面向好_期货持续下探_6页

文档总结

核心内容

本报告主要分析了纯碱和玻璃两个期货品种的近期市场走势、供需变化及投资策略，同时附有相关图表数据来源和免责声明。

主要观点

纯碱市场

• 价格走势：纯碱期货价格受玻璃期货下跌影响，周内下跌129元/吨，收盘价为2087元/吨。
• 现货表现：现货价格相对稳定，供应端小幅增加，整体开工率为81.23%，环比上升1.32%。
• 产量与库存：周内纯碱产量为57.29万吨，环比增加0.93万吨，增幅1.65%。全国样本企业总库存为86.35万吨，环比减少5.37万吨，呈现小幅去库趋势。
• 市场心态：市场情绪有所改善，市场人士暂不看跌，前期低价货消耗减少市场冲击。
• 成本支撑：煤炭、石灰石等原材料价格波动上浮，对纯碱价格有一定支撑。
• 投资建议：建议在回调时逢低买入，关注后续光伏投产对供需格局的改善。

玻璃市场

• 现货表现：全国浮法玻璃均价上涨至2681元/吨，环比上涨176元/吨，除华北、东北地区外，其他地区涨幅超过7%。
• 期货表现：玻璃期货受黑色板块整体下探影响，收一根大阴线，主力合约收盘价为2558元/吨，较之前下跌219元/吨。
• 库存变化：全国样本企业总库存为1311.71万重箱，环比下降18.09%，同比下降80.18%，库存天数为6.5天。
• 供应端：江门信义蓬江三线复产点火，广东玉峰二线冷修，开工率为87.63%，产能利用率为88.17%。
• 需求端：原片价格高位下，low-e玻璃价格上调。加工企业库存不多，按需采购为主，接单较为谨慎。下游深加工订单因原材料价格上涨及无货，也呈现上涨趋势。
• 投资建议：玻璃基本面逻辑顺畅，库存持续消化，新增产能有限，市场缺货问题将更加突出，价格仍有上涨空间，建议逢低做多。但需注意黑色板块整体下调对价格的影响。

关键信息

• 纯碱期货：价格下跌，但现货市场表现较好，库存小幅去库，成本支撑增强。
• 玻璃期货：价格下跌，但现货市场强势上涨，库存大幅去库，市场供需偏紧。
• 投资策略：
  • 纯碱：中性偏多，关注生产装置、库存变化及下游生产情况。
  • 玻璃：中性偏多，关注利润压缩程度及生产线变动情况。
• 风险提示：
  • 国外疫情恶化。
  • 下游深加工企业及终端地产改善不及预期。

图表数据来源

• 图1：玻璃期现货价格及价差，来源：Wind 华泰期货研究院
• 图2：沙河安全现货价格走势图，来源：Wind 华泰期货研究院
• 图3：武汉沙河地区厂库报价，来源：中国玻璃期货网 华泰期货研究院
• 图4：江门沙河地区厂库报价，来源：Wind 华泰期货研究院
• 图5：玻璃产线开工率，来源：隆众资讯 华泰期货研究院
• 图6：纯碱产线开工率，来源：隆众资讯 华泰期货研究院
• 图7：隆众玻璃库存，来源：隆众资讯 华泰期货研究院
• 图8：隆众纯碱库存，来源：隆众资讯 华泰期货研究院
• 图9：隆众玻璃利润，来源：隆众资讯 华泰期货研究院
• 图10：隆众纯碱利润，来源：隆众资讯 华泰期货研究院
• 图11：平板玻璃产量季节性，来源：Wind 华泰期货研究院
• 图12：纯碱产量季节性，来源：Wind 华泰期货研究院
• 图13：地产开工及竣工累计同比，来源：Wind 华泰期货研究院
• 图14：汽车产量累计同比，来源：Wind 华泰期货研究院
• 图15：房屋竣工面积季节性，来源：Wind 华泰期货研究院
• 图16：汽车产量季节性，来源：Wind 华泰期货研究院

投资咨询信息

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  • 王海涛：从业资格号 F3057899，投资咨询号 Z0016256
  • 王英武：从业资格号 F3054463
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