20230402-安信证券-电子行业周报_AI+存储+美光事件_共振_国内存储赛道迎布局良机_14页_1mb

存储与半导体行业分析总结

核心内容

2023年4月2日发布的行业分析报告聚焦于电子行业，特别是存储、半导体设备及消费电子板块的动态。报告指出，存储行业在中长期受AI技术发展推动，需求将显著增加，而短期内因周期触底、供给减少及价格弹性大，有望迎来底部复苏。同时，日本对23种芯片制造设备实施出口管制，或将加速国内半导体设备厂商的替代进程。此外，电子行业整体表现疲软，但部分子行业如半导体设备和电子化学品涨幅较好，行业估值处于历史低位。

主要观点

1. 存储行业前景

• 中长期逻辑：AI技术的广泛应用将显著提升数据存储需求，推动存储行业增长。
• 短期逻辑：存储行业自2021年下半年以来持续下行，目前DRAM价格处于低位，具备较大的价格弹性。
• 供需错配：国际龙头加快HBM/DDR5布局，可能加速退出利基市场，进一步优化供需结构。
• 景气周期预期：预计存储行业将在2023年下半年或2024年上半年迎来景气周期。

2. 半导体设备国产化加速

• 日本出口管制：日本拟对23种芯片制造设备实施出口限制，涉及清洁、光刻、蚀刻及检测等关键环节。
• 国内厂商受益：国产设备厂商有望优先受益，加速替代进程。
• SiC项目进展：多个碳化硅（SiC）项目落地，技术取得突破性进展，推动第三代半导体发展。

3. 电子行业表现

• 板块整体表现：本周电子板块下跌1.24%，在全行业排名23/31，但2023年累计上涨15.50%。
• 子板块分化明显：
  • 半导体设备涨幅最高，达3.05%；
  • 消费电子表现最差，跌幅为-2.88%，其中品牌消费电子跌幅达-7.43%；
  • 电子化学品涨幅为1.64%，表现优于其他子板块。
• 估值水平：电子行业PE为36.15倍，10年PE百分位为26.14%，处于历史低估区间。

关键信息

1. 行业数据

• 电子板块：2023年累计上涨15.50%，但本周下跌1.24%。
• 半导体设备：涨幅最高，为3.05%，显示行业复苏迹象。
• 电子化学品：涨幅为1.64%，表现优于其他子板块。
• 消费电子：整体下跌2.88%，其中品牌消费电子跌幅最大，为-7.43%。
• PE百分位：电子行业PE百分位为26.14%，处于历史低估区间。

2. 个股表现

• 涨幅前三公司：晶瑞电材（+21.05%）、江波龙（+17.83%）、海光信息（+16.48%）。
• 跌幅前三公司：晶丰明源（-19.99%）、鸿合科技（-18.67%）、康冠科技（-14.26%）。

3. 投资建议

• 推荐标的：
  • 存储产业链：兆易创新、北京君正，关注澜起科技、江波龙等。
  • AI相关标的：英伟达产业链、和林微纳、胜宏科技，关注寒武纪、芯原股份、景嘉微、翱捷科技等。
  • 半导体设备零部件：富创精密、新莱应材、至纯科技、北方华创、中微公司、芯源微、长川科技、万业企业、拓荆科技。
• 投资评级：领先大市-A，即未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 国产替代进程不及预期；
• 大基金一期重新启动减持风险；
• 国际科技博弈力度加大风险；
• 疫情影响持续风险。

新股动态

• 科创板IPO审核状态更新：本周新增过会公司包括安凯微、成都华微、华丰科技等，部分公司中止审核，如忆恒创源、司南导航等。

附录

• 相关报告：

  • 虚拟现实优秀显示方案，Micro OLED渗透率有望加速提高
  • 英伟达AI新平台发布，AIGC进入发展快车道
  • MLCC：周期触底企稳，静待需求修复
  • 半导体瓶颈环节有望迎来价值重估，AIGC持续拉动算力

• 公司简介（美芯晟）：

  • 主营业务为高性能模拟及数模混合芯片研发和销售。
  • 产品涵盖无线充电芯片、LED照明驱动芯片等。
  • 具备国内外上百项核心知识产权，产品线丰富，覆盖多个应用领域。

• 募投项目：

  • LED智能照明驱动芯片研发及产业化项目（14,497.18亿元）；
  • 无线充电芯片研发及产业化项目（30,389.28亿元）；
  • 有线快充芯片研发项目（15,063.7亿元）；
  • 信号链芯片研发项目（20,109.91亿元）；
  • 补充流动资金（19,939.93亿元）。

总结

本报告综合分析了电子行业多个子板块的表现与前景，指出存储行业和半导体设备在政策与技术双重驱动下具备较大发展潜力，同时提醒投资者关注行业风险。整体来看，电子行业估值处于历史低位，为布局提供良好机会。