20150906-安信证券-家电_IFA2015柏林开幕_关注家电品牌国际化_12页_671kb

家电行业2015年9月6日总结

核心内容

2015年9月6日，IFA2015消费电子展在柏林开幕，吸引了1645家企业参展，其中中国企业占比超过30%。中国家电品牌如海尔、TCL、海信、美的等均携新品亮相，展示其在智能互联和全球化方面的布局。

主要观点

• 市场走势：本周家电板块整体下跌8.00%，其中小家电跌幅最大（18.29%），而白电、黑电分别下跌4.36%和11.94%。仅有青岛海尔、美的集团和海信科龙三只个股上涨。
• 投资建议：推荐小天鹅A、老板电器、海信电器、青岛海尔及爱仕达作为重点标的。小天鹅A估值具有吸引力，老板电器作为厨电龙头，未来成长空间大；海信电器在海外市场扩张迅速，青岛海尔在智能家居领域领先；爱仕达业绩处于反转阶段，转型积极。
• 行业趋势：中国家电制造在全球处于领先地位，国际市场仍有很大增长空间。未来可能通过海外并购和品牌国际化加速发展。
• 智能家居主题：本届IFA展的主题仍是智能家居，家电龙头企业在资金、市场、设计和制造方面占据优势，有望主导行业发展。

关键信息

原材料价格走势

• LME铜：2015年9月4日现货结算价为5155.5美元/吨，较上周上涨1.2%，2015年以来下跌18.9%。
• LME铝：2015年9月4日现货结算价为1601.5美元/吨，较上周上涨3.3%，2015年以来下跌12.6%。
• 中塑价格指数：2015年9月6日为866.91，较上周下降0.2%，2015年以来下降1.6%。

行业要闻

• 海尔投资7200万美元扩建南卡罗来纳工厂：计划2016年夏动工，2018年第二季度完工，新增410个工作岗位。
• TCL进军高端冰洗市场：在线上业务增长迅速，计划拓展海外市场，尤其关注中东和欧洲。
• 创维在欧洲市场“我们还不够好”：已收购德国品牌Metz，计划在欧盟20多个国家拓展业务。
• 京东与美的战略合作：实现供应链深度协同，提升运营效率，降低库存风险。

个股表现

• 涨幅排名：
  1. 青岛海尔（5.40%）
  2. 美的集团（5.12%）
  3. 海信科龙（2.26%）
• 跌幅排名：
  1. 依米康（-25.06%）
  2. 四川长虹（-24.80%）
  3. 蒙发利（-23.68%）
  4. 哈尔斯（-23.42%）
  5. 德奥通航（-21.52%）

上市公司估值一览

风险提示

• 房地产市场波动
• 原材料价格波动

总结

IFA2015展示了中国家电品牌在国际市场上的活跃表现，同时也反映了国内市场增长放缓的背景下，企业正积极寻求国际化和多元化发展。在投资建议方面，重点推荐了小天鹅A、老板电器、海信电器、青岛海尔及爱仕达等公司，认为其在估值、成长性及战略布局方面具有优势。然而，行业仍面临原材料价格波动及房地产市场变化等风险。