20260607-国盛证券有限责任公司-交通运输行业周报_局长浙江调研强调_反内卷_把握快递底部机会_16页_1mb

报告摘要

国家邮政局局长赵冲久赴浙江调研，提出要加强行业监管，严格执法，整治“内卷式”竞争，营造公平竞争市场环境。调研重点在于快递行业，认为行业需通过合规经营和市场规范来实现可持续发展。

多家航空公司宣布下调燃油附加费，800公里以上航段为150元，800公里及以下为80元。国际政治局势导致油价高位波动，航司受益于成本传导，短期可逆向布局航空板块，中长期看好“供需优化”及“反内卷”带来的景气度提升。关注中国东航、中国国航、南方航空、海航控股、春秋航空、吉祥航空、华夏航空等。

油运：VLCC市场因霍尔木兹海峡通行及原油补库逻辑持续关注，中东至宁波运价为270570美元/天，西非至宁波运价为104730美元/天。油运市场仍具上涨潜力。
干散货：BDI与BCI运价小幅震荡，关注干散货运输潜在的上行周期。
集运：运价持续超预期上涨，SC线和地线运价分别为2605美元/TEU和3832美元/TEU，美西和美东运价分别为4552美元/TEU和5741美元/TEU，推荐关注招商轮船、中远海能、招商南油、海通发展、太平洋航运等。

申通快递拟发行30亿元可转债，用于智慧物流设备升级和干线运力网络提升。推荐关注极兔速递、中通快递、圆通速递及申通快递。

快递行业：在“反内卷”政策背景下，快递价格持续上涨，尤其是Q2期间，尽管量增放缓，但单价提升明显，通达系利润弹性较大。预计2026年快递行业将继续受益于油价上涨及市场规范。
航空板块：受益于燃油附加费调整及票价上涨，航司盈利能力有望改善。短期可关注航空板块的逆向布局机会，中长期则关注供需优化和“反内卷”带来的景气度提升。
航运市场：油运市场因霍尔木兹海峡通行及原油补库逻辑持续走强，集运运价持续上涨，干散货运价震荡，关注相关标的的上涨潜力。
市场表现：本周交通运输板块下跌2.48%，跑输上证指数。其中，航空运输、公交、公路货运跌幅最大。2026年至今交通运输板块下跌8.16%，跑输上证指数。

股票代码	股票名称	投资评级	2025A EPS	2026E EPS	2027E EPS	2028E EPS	2025A PE	2026E PE	2027E PE	2028E PE
002352.SZ	顺丰控股	买入	2.21	2.45	2.73	3.06	16.80	14.25	12.76	11.40
02643.HK	曹操出行	买入	-1.09	-0.55	0.72	1.55	-21.10	-57.24	43.78	20.34
01519.HK	极兔速递-W	买入	0.02	0.06	0.08	0.11	51.64	19.93	14.14	10.19
09699.HK	顺丰同城	买入	0.30	0.46	0.73	1.01	31.40	18.20	11.50	8.30
02057.HK	中通快递-W	买入	11.79	14.21	16.32	18.17	12.80	12.38	10.78	9.68
DIDIY.OO	滴滴出行-ADR	买入	n/m	n/m	n/m	n/m	121.32	-134.80	21.66	9.12