> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交通运输行业周报总结 ## 核心内容 本周交通运输行业整体表现优于上证指数，行业指数上涨 $1.71\%$，跑赢上证指数2.27个百分点。各子板块中，航运、跨境物流、港口涨幅居前，分别为 $10.38\%$、$2.89\%$、$1.02\%$；公交、快递、公路货运跌幅居前，分别为 $5.06\%$、$2.47\%$、$2.01\%$。整体来看，行业呈现结构性上涨趋势。 ## 主要观点 ### 1. 航空机场 - **运力与需求**：国内航线机票预订量同比增长约 $9\%$，国际航线同样增长 $9\%$，民航正班客座率 $86.3\%$，同比上升 $1.8\%$。 - **运价与盈利**：TAC上海浦东出口空运运价指数当周值上涨，航空燃油附加费小幅调整，航司盈利有望改善。 - **业绩表现**：上海机场、深圳机场、中国中免发布1H26业绩，其中深圳机场物流收入同比增长 $33.9\%$，上海机场主营业务收入同比增长 $2.4\%$。 - **投资建议**：推荐中国东航H/A、中国国航H/A、南方航空H/A、春秋航空、吉祥航空、国泰航空、东航物流等。 ### 2. 航运 - **油运**：中东湾外过驳租船需求旺盛，大西洋航线货盘释放，运价重回涨势。CT1-TCE（标准航速）报504856美元/天，CT2-TCE报227568美元/天。 - **集运**：SCFI为3409.63点，环比上涨 $1.6\%$。美西、美东运价分别上涨 $0.8\%$ 和 $1.4\%$，波斯湾航线运价上涨 $5.7\%$，南美航线运价上涨 $9.6\%$。 - **干散货**：BDI收于2841点，BCI收于4552点，关注干散货运输潜在的上行周期。 - **投资建议**：关注招商轮船、中远海能H/A、招商南油、海通发展、太平洋航运等。 ### 3. 快递 - **业绩表现**：中通快递2026Q2归母净利同比 $+50\%$，圆通速递归母净利同比 $+85\%$，极兔速递2026H1经调整净利同比 $+124\%$。 - **出海与“反内卷”**：海外电商GMV增长带动快递出海业务高增，推荐极兔速递。行业“反内卷”背景下，通达系盈利弹性释放，推荐中通快递、申通快递、极兔速递。 - **回购情况**：中通快递累计回购3329万股，总额约7.7亿美元；极兔速递累计回购1.2亿股，总额约10.4亿港元；京东物流回购6367万股，总额约8.1亿港元。 - **投资建议**：重点关注中通快递、申通快递、极兔速递等。 ### 4. 公路 - **股息率**：高速公路板块股息率仍处于吸引力区间，与10年期国债利率维持 $2.3-3.7\%$ 的利差。 - **投资建议**：建议关注皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速A、四川成渝、招商公路等。 ## 关键信息 ### 行情回顾 - 本周交通运输行业指数上涨 $1.71\%$，跑赢上证指数。 - 2026年至今交通运输行业指数下跌 $9.10\%$，跑输上证指数。 - 航空运输板块跌幅最大，为 $35.04\%$；公路货运板块为 $26.06\%$；公交板块为 $24.01\%$。 ### 风险提示 - 宏观经济波动 - 恶性价格竞争 - 政策风险 - 原油需求大幅下降 - OPEC+增产不及预期 - 制裁落地不及预期 - 出行需求恢复不及预期 - 第三方数据可信性风险 - 人民币大幅贬值风险 - 油价大幅上涨风险 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS(元) | PE | |----------|----------|----------|--------|----| | 002352.SZ | 顺丰控股 | 买入 | 2.21 / 2.34 / 2.62 / 2.93 | 16.80 / 13.88 / 12.43 / 11.11 | | 01519.HK | 极兔速递-W | 买入 | 0.02 / 0.06 / 0.08 / 0.11 | 59.58 / 22.99 / 16.32 / 11.76 | | 02057.HK | 中通快递-W | 买入 | 11.89 / 14.11 / 15.94 / 17.73 | 12.33 / 10.39 / 9.19 / 8.27 | | 002468.SZ | 申通快递 | 买入 | 0.89 / 1.44 / 1.70 / 1.90 | 15.30 / 9.84 / 8.36 / 7.48 | | 09699.HK | 顺丰同城 | 买入 | 0.30 / 0.57 / 0.73 / 1.01 | 24.60 / 14.31 / 11.08 / 8.00 | | DIDIY | 滴滴出行-ADR | 买入 | - / - / - / - | 130.55 / -145.05 / 23.31 / 9.82 | | 02643.HK | 曹操出行 | 买入 | -1.09 / -0.55 / 0.72 / 1.55 | -21.10 / -25.26 / 19.32 / 8.98 | | 601021.SH | 春秋航空 | 买入 | 2.37 / 1.88 / 3.13 / 3.84 | 19.60 / 23.24 / 13.91 / 11.36 | ## 图表目录 - 图表1：上海机场、深圳机场、中国中免1H26及1H25业绩 - 图表2：快递公司2026年Q2业绩情况 - 图表3：本周快递公司回购情况 - 图表4：本周交通运输行业子板块涨跌幅 - 图表5：本周交通运输行业A股及港股涨跌幅前十 - 图表6：26年至今交通运输行业子板块涨跌幅 - 图表7：26年至今交通运输行业A股及港股涨跌幅前十 - 图表8：交通运输行业高股息标的 - 图表9：民航执行航班量 - 图表10：民航执行国际航班量 - 图表11：民航正班客座率 - 图表12：境内航线平均票价 - 图表13：商务航线平均票价 - 图表14：TAC上海浦东出口空运运价指数 - 图表15：布伦特原油价格 - 图表16：人民币汇率 - 图表17：航空燃油附加费 - 图表18：网约车行业运行基本情况 - 图表19：BDI指数 - 图表20：分船型运价指数 - 图表21：好望角型船BCI-C10\_14 - 图表22：好望角型船BCI-C8\_14 - 图表23：海岬型船铁矿石运价 - 图表24：巴拿马船煤炭和粮食运价 - 图表25：中国进口油轮运价指数（CTFI） - 图表26：宁波出口集装箱运价综合指数 - 图表27：欧地线运价指数 - 图表28：美线运价指数 - 图表29：东南亚航线运价指数 - 图表30：东南亚航线分航线运价指数 - 图表31：中国内贸集运运价指数 - 图表32：全国邮政快递周度揽收量及增速 - 图表33：快递行业件量增速与社零增速、网上社零增速比较 - 图表34：主要快递公司与快递行业业务量同比增速 - 图表35：主要快递公司与快递行业业务收入同比增速 - 图表36：主要快递公司与快递行业单票收入同比增速 - 图表37：主要快递公司单票收入情况 - 图表38：主要快递公司各个月市场份额情况 - 图表39：快递行业收入CR8情况 - 图表40：中国大宗商品价格指数走势 - 图表41：甘其毛都口岸短盘运费 ## 总结 本周交通运输板块整体表现优于上证指数，行业指数上涨 $1.71\%$。航运板块涨幅最大，主要受益于油运和集运的持续上涨。油运方面，中东湾外过驳租船需求旺盛，大西洋航线货盘释放，推动运价回升。集运方面，SCFI上涨 $1.6\%$，美西、美东运价分别上涨 $0.8\%$ 和 $1.4\%$，波斯湾和南美航线分别上涨 $5.7\%$ 和 $9.6\%$。干散货运价震荡，BDI和BCI指数分别收于2841点和4552点。 航空板块受益于国内航线和国际航线预订量增长，正班客座率提升，预计盈利改善。快递板块在“反内卷”和降本增效推动下，业绩高增，推荐极兔速递和中通快递。公路板块因股息率高，具备防御属性，建议关注高速公路标的。 重点关注公司包括：中集集团、中远海特、海通发展、松发股份、中国船舶、招商轮船、招商南油、中远海能、中远海控、海丰国际、中集安瑞科、顺丰控股、极兔速递-W、中通快递-W、申通快递、圆通速递、顺丰同城、滴滴出行-ADR、曹操出行、春秋航空等。 ## 风险提示 - 宏观经济波动 - 恶性价格竞争 - 政策风险 - 原油需求大幅下降 - OPEC+增产不及预期 - 制裁落地不及预期 - 出行需求恢复不及预期 - 第三方数据可信性风险 - 人民币大幅贬值风险 - 油价大幅上涨风险