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白糖周报总结

一、国内产区天气情况

3-5日，江淮、江汉、江南、华南及西南地区东部出现小到中雨，广西、湖南等地部分地区有大雨，局地暴雨。这将对当地甘蔗生长及糖厂生产造成一定影响。

6-9日，中东部地区将出现较大范围降水过程，江淮、江南、华南等地有中到大雨，局地暴雨；西北地区东南部、华北西部和北部、黄淮等地的部分地区有小到中雪或雨夹雪，局地大雪。同时，受冷空气影响，中东部地区将有大风降温天气。

未来11-14天（2月13-16日），南方地区仍多阴雨天气，江淮、江汉、江南、华南及西南地区东部等地累计降水量有10~30毫米。气温方面，西北地区东部、华北西部、西南地区、江南西部等地气温较常年同期偏低1～2℃，其余地区气温偏高1℃左右。

二、国外主产区情况

1. 巴西

巴西甘蔗产量继续提高，预计未来产量将维持增长趋势。巴西政府终止乙醇进口免税政策或将减少未来食糖产量，对国际市场供应产生一定影响。

2. 印度

印度全国及部分主要产区（如北方邦、马邦、卡邦）的产量数据表明，印度产量保持稳定。然而，印度减产预期和国际市场需求旺盛，对白糖价格形成支撑。

3. 泰国

泰国产量丰裕，对国际市场供应起到缓解作用，中长期供应压力较大，远期合约贴水近月。

三、价格走势分析

• 外糖：周五盘面震荡走低，ICE3月合约报收21.29美分/磅，伦敦白糖3月合约报收551.1美元/吨。能源等大宗商品价格普跌，美国强劲的就业数据引发对利率上升的担忧，短期内关注21美分能否守住。
• 郑糖：周五盘面小幅震荡走高，5月合约报收5929点，3月合约报收5902点。3月基差-47，5月基差-74。国内现货报价稳中小涨，成交一般，国内宏观市场环境相对优于外部，节后备货需求对现货有一定支撑，但生产高峰期间供应充足，价格更多依据外盘而动。关注5900之上的套保压力。

四、进口与走私情况

12月份中国进口食糖52万吨，同比增加12万吨。2022年累计进口食糖527万吨，同比减少40万吨。22/23榨季累计进口食糖177万吨，同比减少7万吨。榨季走私和糖浆等总量预计50万吨左右。12月份中国进口糖浆、人造蜜及焦糖三项合计7.32万吨，同比减少2.06万吨。2022年累计进口三项合计108.03万吨，同比增加41.54万吨。22/23榨季累计进口糖浆18.38万吨，同比减少4.64万吨。

五、国内现货销售情况

• 工业产量：全国白糖累计工业产量及单月产量数据表明，当前处于生产高峰，供应充足。
• 工业销量：全国白糖累计工业销量及单月销量数据表明，市场需求相对稳定。
• 工业库存：全国工业库存数据表明，库存水平处于正常区间，但需关注后续供应与需求变化。

六、仓单与预报

仓单维持在33074张左右，3月多空持仓均有减少，多单减少更多；5月多空持仓均有增加，空单增加更多。整体市场持仓变化表明，市场参与者对白糖价格走势存在分歧，空头力量略占优势。

七、基差与价差

基差和价差数据表明，近月合约贴水远期合约，反映出市场对未来供应的担忧。需关注近期价格波动对持仓结构的影响。

八、汇率波动

美元兑雷亚尔在上周四前连续走低，周四最低跌至4.94附近，周五快速反弹最高涨至5.16一线。美元指数冲底反弹，100附近面临考验，外部宏观风险依然高于国内，春节期间国内乐观信心短期仍可维持。

九、云南榨季即将开始

云南榨季即将开始，预计对国内供应产生一定影响。需关注云南产区的生产进度及对市场供需格局的改变。

十、市场展望

本周重点关注5900点上方的资金压力。国内现货市场受节后备货需求支撑，但生产高峰期间供应充足，价格更多依据外盘走势。国际市场方面，巴西产量增长、印度减产预期及泰国供应丰裕，将对白糖价格形成复杂影响。投资者需密切关注天气变化、产量数据及资金动向，以把握市场走势。