20181019-中国银行-宏观观察2018年第29期（总第235期）_中国居民杠杆上升的原因_影响及应对_9页_599kb

报告摘要

中银研究产品系列总结

核心内容

中银研究产品系列包括《经济金融展望季报》、《中银调研》、《宏观观察》、《银行业观察》和《人民币国际化观察》等。这些研究报告由李佩珈、梁婧等人撰写，旨在分析经济金融形势、政策影响及市场趋势，为决策提供参考。

中国居民杠杆上升的原因、影响及应对

主要原因

住房过度消费：居民负债主要集中于个人住房按揭贷款，2018年6月末住房按揭贷款余额达23.8万亿元，占居民总负债的60.8%。
消费观念变化：居民由过去存钱、谨慎消费转向超前消费，尤其是80后、90后及00后群体通过网上借贷平台等进行借贷消费。
新消费金融野蛮生长：消费金融公司、电商平台、互联网分期平台和小额贷款公司等为居民加杠杆提供渠道，但缺乏完善的个人征信系统和成熟的风险管理，导致市场乱象频发。

主要影响

抑制消费能力：居民杠杆率超过30%时，对经济增长的效应由正转负；超过65%时将对经济金融稳定造成冲击。
降低居民储蓄率：居民杠杆率上升导致储蓄率下降，2017年居民存款与可支配收入之比降至12.7%，国民储蓄率降至46%。
增大系统性金融风险：居民债务增加可能造成经济虚假繁荣，扭曲市场预期，一旦资产价格大幅下降，可能引发金融市场的动荡。

应对建议

引导居民理性消费与负债
- 避免形成超前消费的社会环境，加强消费金融公司的监管与审核。
- 开展消费者金融教育，提高公众的债务风险意识。
- 加强消费者保护，建立投诉信息收集与反馈机制。
运用宏观审慎政策工具
- 引导金融机构审慎发放居民贷款，适时调整贷款价值比例与收入比例。
- 加强资金流向监管，防止资金违规流入房地产市场。
- 将网上借贷纳入个人征信体系，实现全方位监测。
实行统一监管
- 对消费贷业务机构统一监管标准，避免监管套利。
- 针对“名租实贷”等新型消费金融加强监管执法。
纠偏住房过度消费倾向
- 提高房地产调控政策的精准性，整顿市场秩序。
- 纠正地方政府“明调控、暗刺激”的行为。
- 推动财税、金融、土地等一揽子改革，建立房地产长效调控机制。
- 推进房地产税，抑制房地产过度投资与投机。
建立居民债务风险预警与监测机制
- 实行差别化的家庭负债控制措施，按区域与收入群体监测负债状况。
- 关注房地产价格、抵押贷款比率与家庭收入变化对短期偿债能力的影响。

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