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国债期货早报总结（2021.7.13）

核心内容概述

本报告为2021年7月13日的国债期货早报，主要围绕基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面进行分析，并给出市场操作建议。

一、主要观点

1. 基本面

• 纽约联储调查显示，6月的一年期通胀预期中值从5月份的4.0%升至4.8%，创2013年该预期推出以来新高。
• 通胀预期的上升可能对国债期货市场产生压力，因投资者对未来的加息预期增强。

2. 资金面

• 7月12日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，表明短期流动性相对宽松。

3. 基差

• TS主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。
• 基差偏多表明现券相对于期货合约更具吸引力，可能推动期货合约上涨。

4. 库存

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿。
• 库存处于中性水平，对市场影响不大。

5. 盘面

• TS2109、TF2109、T2109主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示技术面偏多。
• 表明市场整体趋势向上，投资者情绪偏乐观。

6. 主力持仓

• TS、TF、T主力合约均呈现净多头持仓，且多头持仓增加。
• 净多头持仓的增加表明市场参与者对未来走势较为乐观，可能推动价格上涨。

7. 结论

• 建议多单止盈离场，表明当前市场可能已接近阶段性高点，需警惕回调风险。

二、行情回顾

• T2109涨幅最大，为0.42%，成交量较高，显示市场活跃。
• TF2109和TS2109涨幅较小，但持仓量和增仓量均有所增加，显示市场参与度提升。
• CTD券分别为200006.IB、180028.SH和200003.IB，是当前合约的交割券，对价格有直接影响。

三、现券与期债市场分析

1. 银行间质押式回购利率（DR利率）

• 图表显示DR利率走势，反映市场资金的紧张程度，对国债期货价格有间接影响。

2. 中债国债到期收益率

• 图表显示国债到期收益率走势，反映市场对利率的预期。收益率下降通常意味着债券价格上涨。

3. 国债期限利差

• 图表显示国债期限利差，反映长短期国债之间的收益率差异，有助于判断市场对经济前景的预期。

4. CTD券基差

• T2109、TF2109、TS2109的CTD券基差图表显示基差偏多，表明现券相对于期货更具吸引力，可能推动期货合约上涨。

四、免责声明

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