20170208-财富证券-计算机_板块业绩稳定成长_期待行业创新落地_12页_627kb

行业点评报告总结

核心内容概述

本报告为2017年2月8日发布的计算机行业点评，主要分析了A股计算机行业近期的表现、国内软件行业发展趋势、年报业绩预告与投资策略，以及行业重大资讯。整体来看，计算机行业在2017年1月表现不佳，但行业基本面稳健，未来仍具有增长潜力。

主要观点

• 市场表现：
  2017年1月，A股计算机行业指数下跌4.57%，在申万一级行业中跌幅位居第二。上证综指和沪深300指数则分别上涨1.79%和3.98%，显示出市场分化趋势。计算机行业估值水平仍高于历史均值，但正在逐步回调。

• 行业发展趋势：
  国内软件行业在2016年保持稳定增长，全年软件业务收入同比增长14.9%，利润总额同比增长14.9%。行业从业人数和工资水平持续上升，反映行业景气度提升。部分细分领域如嵌入式系统软件表现突出，增速高于去年同期。

• 投资策略：
  报告建议投资者关注估值合理、行业增长稳定、公司经营稳健的中盘股，而非高概念或高估值的个股。推荐关注具备行业整合能力、增长潜力较大的公司，如海康威视、新大陆、东软载波、天源迪科等。同时指出，当前A股市场缺乏与海外科技龙头的直接对标，估值尚未构成真正的投资安全边际。

• 风险提示：
  行业业绩不达预期、业态创新不达预期是主要风险因素。

关键信息

1. A股市场表现

• 指数表现：

  • 申万计算机指数下跌4.57%
  • 上证综指上涨1.79%
  • 沪深300上涨3.98%

• 个股表现：

  • 涨幅前五：川大智胜（18.84%）、赛为智能（17.41%）、任子行（13.97%）、海康威视（9.74%）、中电广通（6.25%）
  • 跌幅前五：浙大网新（-24.11%）、丝路视觉（-24.95%）、新开普（-26.10%）、长城电脑（-26.53%）、中科创达（-35.31%）

• 估值水平：

  • 计算机行业市盈率中位数为78倍
  • 相对沪深300估值为2.9倍，仍高于历史均值

2. 国内软件行业发展趋势

• 行业增长：

  • 2016年1-12月软件业务收入同比增长14.9%，利润总额同比增长14.9%
  • 信息技术服务业收入同比增长16.0%，嵌入式系统软件收入同比增长15.5%

• 从业人员情况：

  • 平均从业人数572万人，同比增长6.2%
  • 工资总额增长15.2%，人均工资增长约9%

3. 年报业绩预告与投资建议

• 业绩表现：

  • 截至2017年2月7日，156家公司发布业绩预告，占比90%
  • 大部分公司有效业绩增速在30%-50%之间，全年业绩指引在40%左右

• 投资建议：

  • 关注估值合理、增长稳健、无太多外延预期的中盘股
  • 推荐标的包括海康威视、新大陆、东软载波、天源迪科等
  • 建议投资者以PEG为1作为参考，寻找进入可投资区间的公司

4. 行业重大资讯

• 人工智能：

  • Libratus在德州扑克中击败人类选手，标志着AI在非完整信息博弈领域取得进展
  • 该技术在谈判、军事、互联网安全等领域具有广泛应用前景

• 硬件发展：

  • 谷歌数据中心选用AMD FirePro S9300 x2显卡，加速机器学习应用
  • Intel发布开源分布式深度学习库BigDL，支持Spark平台，性能提升显著
  • 谷歌发布TensorFlow 1.0，支持智能手机运行深度学习程序，推动AI普及

• 政策与产业：

  • 上海发布智能网联汽车产业创新工程实施方案，目标到2020年达到全球领先水平
  • 网约车用户规模持续增长，共享出行进入规范化发展期

• 安全与技术：

  • 特斯拉自动驾驶技术撞车几率比人类低近40%，安全性得到提升
  • 平板电脑市场持续下滑，IDC数据显示2016年Q4销量同比下降20.1%

投资日历（2017年2月）

投资评级说明

总结

2017年初，A股计算机行业整体表现不佳，但国内软件行业运行平稳，保持稳定增长。行业估值虽有所回调但仍高于历史均值，建议投资者关注增长稳健、估值合理的中盘股。同时，人工智能、云计算等技术的创新持续推进，为行业带来长期发展动力。然而，政策风险和市场泡沫仍是主要担忧，需谨慎评估投资标的的内在价值与市场前景。