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林洋能源（601222SH）公司事件点评报告摘要

2024年05月06日

业绩表现
公司2023年实现营业收入6872亿元，同比增长39%；归母净利润1031亿元，同比增长20%。2024年一季度实现营业收入1554亿元，同比增长46%；归母净利润218亿元，同比增长11%。公司拟每股派发现金红利0.303元，现金分红比例达65%，股息率约46%。

主要投资要点

• 智能电表业务：2023年在国网、南网中标金额分别达62.6亿元和29.9亿元；海外市场拓展至西欧、中东和亚太地区，波兰市场份额超30%；通过子公司EGM积极扩展罗马尼亚等新兴市场，并首次进入印尼市场。
• 新能源业务：N型TOPCon光伏电池一期项目6GW顺利竣工；新能源运维容量突破12GW，同比增长50%，客户以央国企为主。
• 储能业务：控股合资公司江苏亿纬林洋储能技术有限公司产能达10GWh；与华为合作开发高安全储能系统，2023年交付超2GWh储能设备，营收增长超25倍；储备项目资源超6GWh。

盈利预测与风险

• 预测：2024-2026年预计营收分别为101亿元、130亿元、157亿元；EPS分别为0.57元、0.69元、0.81元；当前PE分别为12倍、10倍、8倍。维持“买入”评级。
• 风险：电网投资、光伏和储能业务拓展、海外经营及汇率风险，以及大盘系统性风险。

分析师信息
张涵为电力设备行业首席分析师，拥有5年证券研究经验，获得相关奖项；其他分析师包括臧天律和罗笛箫。

免责声明
本报告基于Wind数据及其他来源，仅供参考，不构成投资建议。报告编号HX-240506104233。