电力设备行业深度研究报告：新能源汽车加速发展，动力电池产业布局力度空前_51页_3mb

新能源汽车与动力电池产业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了新能源汽车与动力电池产业的发展现状及未来趋势，指出随着新能源汽车销量快速增长，动力电池行业正经历快速扩张和市场竞争的加剧。行业发展趋势从政策驱动转向市场驱动，技术路线逐步向高镍三元电池、硅碳负极等高能量密度方向演进。同时，产业链毛利逐步向上游转移，产品竞争力成为企业生存发展的关键。

主要观点

1. 动力电池增长强劲，"以量补价"成为行业逻辑

• 2018年国内动力电池装机量达56.98GWh，同比增长56%。
• 预计2019年装机量为77GWh，2020年113GWh，2021年158GWh，三年内行业市场规模将超过3400亿元。
• 动力电池价格持续下降，行业进入"以量补价"阶段，产品竞争力决定企业生存。

2. 政策引导与市场驱动双轮并行

• 补贴政策逐步退坡，双积分政策成为新的行业引导机制。
• 新政策将提高新能源汽车对高续航里程、高能量密度的要求，推动行业向技术先进方向发展。

3. 技术路线演进与材料发展趋势

• 高镍三元电池成为主流，能量密度优势明显，预计未来三元电池市占率将进一步提升。
• 铁锂电池凭借成本优势将在平价时代迎来发展空间。
• 负极材料向硅碳复合材料发展，电解液添加剂技术成为企业竞争壁垒。
• 隔膜湿法工艺逐步替代干法，湿法涂覆技术提升产品性能。

4. 产业链格局变化

• 上游资源价格波动为动力电池成本下行提供空间，产业链毛利逐步向上游转移。
• 产品性能、技术路线、产能布局是影响行业竞争格局的关键因素。
• 行业集中度提升，龙头企业在技术和规模上占据优势。

5. 国际竞争加剧，内资企业加速国际化布局

• 松下、LG化学、三星SDI等外资企业加大在中国市场的布局，同时宁德时代、亿纬锂能等内资企业也积极拓展国际市场。
• 国内厂商在技术与成本方面具备一定优势，但在高端材料和全球市场拓展方面仍有提升空间。

关键信息

动力电池发展趋势

• 动力电池是新能源汽车的核心，其性能直接影响续航里程、充电效率等关键指标。
• 动力电池的封装形式包括圆柱形、方形和软包电池，其中圆柱形技术成熟，软包电池在能量密度上更有优势。
• 高镍三元电池（如NCM811）是当前降低三元电池成本、提升能量密度的最佳选择。

材料成本与技术趋势

• 正极材料：三元材料占比持续提升，预计2019年市占率将达65%。
• 负极材料：人工石墨逐渐取代天然石墨，硅碳复合材料成为未来发展方向。
• 电解液：六氟磷酸锂价格持续下降，添加剂技术成为企业护城河。
• 隔膜：湿法工艺逐渐普及，湿法隔膜性能优于干法，国产化率有待提升。

行业竞争格局

• 产业链毛利率呈现“两端高、中间低”的趋势，上游资源企业毛利率高于中游电池材料企业。
• 2018年动力电池四大材料的出货量同比增长28.6%~37.7%，其中隔膜增速最快。
• 行业集中度逐步提升，宁德时代、亿纬锂能、当升科技等企业具备较强竞争力。

政策影响

• 新补贴政策将降低对低续航里程车型的补贴，推动市场向高能效车型倾斜。
• 双积分政策将成为行业发展的新驱动力，促进传统车企加速转型。
• 2020年底新能源补贴将全部取消，行业进入平价竞争阶段。

企业推荐

• 宁德时代（300750.SZ）：动力电池龙头，技术领先，产能扩张迅速。
• 亿纬锂能（300014.SZ）：软包电池技术领先，具有技术优势。
• 当升科技（300073.SZ）：正极材料龙头企业，具备技术和规模优势。

风险提示

• 补贴政策退坡力度超预期，可能对行业增长产生影响。
• 动力电池行业竞争加剧，可能影响企业盈利能力和市场份额。

未来展望

• 未来三年国内新能源汽车销量预计分别为170万辆、250万辆、350万辆。
• 动力电池价格预计逐步下降，2019年为1.15元/Wh，2020年降至1.00元/Wh，2021年进一步降至0.90元/Wh。
• 行业将经历优胜劣汰，具备技术和规模优势的企业有望占据更大市场份额。

附录

图表目录

• 图1：车用动力电池示意图
• 图2：车用动力电池细节图
• 图3：2018年不同封装类型动力电池产量占比
• 图4：2018年不同正极材料动力电池产量占比
• 图5：锂电池工作原理图
• 图6：电芯生产工艺流程图
• 图7：动力电池产业链示意图
• 图8：锂盐价格走势图
• 图9：长江钴价格走势图
• 图10：镍原材料价格走势图
• 图11：电动汽车成本占比
• 图12：动力电池成本占比
• 图13：2007-2018全国锂电池正极材料产量及增速
• 图14：2007-2018全国锂离子电池正极材料产量占比变动
• 图15：2017~2019年正极材料价格走势
• 图16：2016年全球正极材料产量占比
• 图17：2018年国内正极材料企业产量占比
• 图18：2018年6月正极材料企业产能统计
• 图19：2013-2018年全国负极材料产量及增速
• 图20：2014-2018年全国不同类型负极材料产量
• 图21：2018年负极材料市场份额
• 图22：天然石墨负极材料价格走势图
• 图23：人工石墨负极材料价格走势图
• 图24：电解液组成部分成本占比
• 图25：六氟磷酸锂原材料成本占比
• 图26：2011-2018年中国电解液产量及增速
• 图27：2014-2018年中国电解液产值及增速
• 图28：电解液及六氟磷酸锂价格走势图
• 图29：2018年电解液企业市场占比
• 图30：2012-2018年中国锂电池隔膜产量
• 图31：2015-2018年我国隔膜产品结构变化
• 图32：2017年全球锂电池隔膜市场份额
• 图33：2016年全球锂电池隔膜产业格局
• 图34：干法隔膜价格走势图
• 图35：湿法隔膜价格走势图
• 图36：2018年隔膜企业市场占比
• 图37：2014-2018年全球新能源汽车销量及增长率
• 图38：2014-2018年全球新能源汽车每月销量
• 图39：2014-2018年中国新能源汽车销量及增长率
• 图40：2015-2019年国内新能源汽车每月销量
• 图41：2018年新能源乘用车各等级车型销量占比
• 图42：2017年新能源乘用车各等级车型销量占比
• 图43：2014~2018年中国动力电池出货量及增速
• 图44：我国新能源汽车补贴政策历程
• 图45：第五、第六批目录纯电动乘用车型续驶里程
• 图46：第五、第六批目录纯电动乘用车型配套电池能量密度
• 图47：新能源汽车积分结转政策
• 图48：2018各电池装机材料装机电量
• 图49：2016-2018年各车型动力电池装机量比例变化
• 图50：2018年各月不同类型电池装机电量
• 图51：2016-2018年不同类型电池市场占比变化
• 图52：不同镍含量电池能量密度
• 图53：2017~2019年三元和磷酸铁锂正极材料价格走势
• 图54：2019年第一、二批推荐目录车型
• 图55：2018年国内动力电池市场份额
• 图56：2017年国内动力电池市场份额
• 图57：2016年国内动力电池市场份额
• 图58：2015-2018年动力电池企业市占率变化
• 图59：2017年上半年~2018年上半年动力电池全产业链毛利率变化
• 图60：2017年上半年~2018年上半年动力电池全产业链应收账款周转率变化
• 图61：2012-2017年全球动力电池需求量及增长率
• 图62：2011-2016年全球锂离子电池产业结构
• 图63：2018年全球动力电池企业销量排名
• 图64：2017年全球动力电池企业销量排名
• 图65：2018年全球动力电池企业销量占比
• 图66：2017年全球动力电池企业销量占比
• 图67：2017年松下各事业部业务图
• 图68：2017年松下各业务销售销量占比
• 图69：LG化学全球布局示意图
• 图70：三星SDI全球布局示意图
• 图71：宁德时代上下游关系图
• 图72：宁德时代全球布局示意图

表格目录

• 表1：铅蓄电池、碱性电池、锂电池性能对比
• 表2：2018年全球9大锂矿生产国状况
• 表3：2018年全球8大钴矿生产国状况
• 表4：2018年全球8大石墨矿生产国状况
• 表5：不同正极材料性能对比
• 表6：不同负极材料性能对比
• 表7：电解液添加剂种类及作用
• 表8：干法、湿法隔膜性能比较
• 表9：国内动力电池行业空间测算
• 表10：纯电动乘用车补贴标准对比
• 表11：新能源客车补贴标准对比
• 表12：新能源货车和专用车补贴标准对比
• 表13：新能源汽车车型积分
• 表14：不同正极材料能量密度指标对比
• 表15：不同负极材料能量密度及成本指标对比
• 表16：不同三元材料特性对比