> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # $\bullet$ 综述 上周市场震荡回升，各大指数周度收涨。其中中证1000指数领涨，周度涨幅为 $4.34\%$ 。板块方面，钢铁和有色金属等行业板块表现突出，周度涨幅分别为 $12.27\%$ 和 $9.77\%$ ；传媒等板块走势偏弱，周度跌幅约为 $5.10\%$ 。上周市场焦点集中于地缘局势演变与美元流动性变化。周末美以空袭伊朗，对地缘局势造成较大扰动，贵金属和原油等商品明显上涨，市场避险情绪有所升温。汇率方面，短期来看，美元虽然有所走强，但上行空间受日元走势制约。人民币目前仍维持震荡偏强的格局，对股指有一定的支撑。继续关注地缘局势变化以及国内的政策信号。 # 期权市场 上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）表现分化，以回落为主。当前科创50期权（ $\mathrm{IV} = 23\%$ ）和创业板ETF期权（ $\mathrm{IV} = 20\%$ ）均回落至近一年中位数以下。50、300期权IV目前处于 $11\% -13\%$ 的区间，中证500、中证1000期权IV处于 $20\% -22\%$ 的区间内。多数金融期权持仓量PCR处于 $80\% -110\%$ 范围，较前一周略有回升。 # $\bullet$ 策略展望 市场或延续震荡偏强格局，部分金融品种期权隐波有所回落。策略思路：上周钢铁和有色金属等行业板块表现突出，传媒等板块走势偏弱。当前地缘局势对市场的风险偏好有所扰动，但偏强的人民币汇率对市场仍有支撑，预计市场中长期走势仍保持积极。可以继续持有估值相对合理的指数，例如沪深300、中证A500，目前期权IV略有回落，也可以买入对应指数的远月浅虚值看涨期权。对近期波动较大、静态估值仍然偏高的科创50指数，如果持有现货可考虑买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权降低敞口风险。如果已经积累了较多的现货收益也可以考虑止盈现货，留有少量远月看涨期权应对市场的非理性上涨，比如创业板指。中证1000-2603股指期货贴水已经有所收敛，可以考虑移仓至仍有较高贴水的2606合约，继续组成多股指卖虚值看涨的备兑策略。 # 金融期权周报 国投期货研究院 金融衍生品中心 沈卓飞 期权高级分析师 从业资格号：F3035508 投资咨询号：Z0014628 韩泽文 期权分析师 从业资格号：F03108100 投资咨询号：Z0021517 行情概述 <table><tr><td>2026年 2.24-2.27</td><td>标的 收盘价</td><td>标的涨跌幅</td><td>IV</td><td>Δ IV (日)</td><td>历史分位数</td><td>IV近一年中位数</td><td>期权成交量(万张)</td><td>持仓量PCR(最新)</td><td>持仓量PCR(前值)</td></tr><tr><td>上证50ETF</td><td>3.12</td><td>0.29%</td><td>11.89%</td><td>-2.57%</td><td>14.15%</td><td>13.53%</td><td>42.1</td><td>7948%</td><td>7046%</td></tr><tr><td>上证50指数</td><td>3039.43</td><td>0.17%</td><td>12.53%</td><td>-1.11%</td><td>19.74%</td><td>13.88%</td><td>1.9</td><td>6425%</td><td>6260%</td></tr><tr><td>沪深 300ETF(沪)</td><td>4.73</td><td>1.16%</td><td>12.16%</td><td>-1.00%</td><td>13.60%</td><td>14.39%</td><td>68.8</td><td>8270%</td><td>7629%</td></tr><tr><td>沪深 300ETF(深)</td><td>4.92</td><td>1.17%</td><td>12.52%</td><td>0.38%</td><td>12.50%</td><td>14.42%</td><td>14.6</td><td>8008%</td><td>6818%</td></tr><tr><td>沪深300指数</td><td>4710.65</td><td>1.08%</td><td>12.61%</td><td>-1.56%</td><td>9.51%</td><td>14.16%</td><td>6.9</td><td>6409%</td><td>6462%</td></tr><tr><td>中证 500ETF(沪)</td><td>8.74</td><td>4.35%</td><td>20.21%</td><td>-4.48%</td><td>73.87%</td><td>18.57%</td><td>116.0</td><td>14027%</td><td>11767%</td></tr><tr><td>中证 500ETF(深)</td><td>3.47</td><td>4.27%</td><td>20.09%</td><td>-2.16%</td><td>74.24%</td><td>18.89%</td><td>37.8</td><td>10596%</td><td>8431%</td></tr><tr><td>中证1000</td><td>8560.84</td><td>4.34%</td><td>21.00%</td><td>2.60%</td><td>56.09%</td><td>19.99%</td><td>22.2</td><td>10723%</td><td>9677%</td></tr><tr><td>创业板指 ETF</td><td>3.30</td><td>1.10%</td><td>20.04%</td><td>1.27%</td><td>40.34%</td><td>23.77%</td><td>101.6</td><td>11544%</td><td>10169%</td></tr><tr><td>科创 50ETF(沪)</td><td>1.57</td><td>1.16%</td><td>23.18%</td><td>-2.43%</td><td>52.12%</td><td>25.50%</td><td>88.9</td><td>9002%</td><td>8074%</td></tr><tr><td>科创50ETF (深)</td><td>1.52</td><td>1.27%</td><td>23.37%</td><td>-5.10%</td><td>49.24%</td><td>26.08%</td><td>11.8</td><td>8317%</td><td>7744%</td></tr><tr><td>深100ETF</td><td>3.49</td><td>1.48%</td><td>16.17%</td><td>0.84%</td><td>35.25%</td><td>18.14%</td><td>22.8</td><td>14312%</td><td>12273%</td></tr></table> 数据来源：wind，国投期货 【50ETF】 当月合约距离到期还剩 17 天 <table><tr><td>日期</td><td>标的物价格</td><td>标的涨跌幅</td><td>当月IV</td><td>近1年 当月IV分位数</td><td>近2年 当月IV分位数</td><td>次月IV</td><td>近1年 次月IV分位数</td><td>近2年 次月IV分位数</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>3.115</td><td>-0.61%</td><td>12.57%</td><td>14.20%</td><td>17.70%</td><td>13.31%</td><td>23.30%</td><td>25.40%</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>3.123</td><td>0.26%</td><td>12.03%</td><td>5.30%</td><td>9.60%</td><td>13.14%</td><td>19.00%</td><td>22.40%</td></tr><tr><td>2026/3/2</td><td>3.125</td><td>0.06%</td><td>12.60%</td><td>15.90%</td><td>18.80%</td><td>13.57%</td><td>28.60%</td><td>30.70%</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 不同月份平值IV日内走势 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 ATM IV期限结构 50ETF期权主力月份微笑曲线 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 # 偏度计算 （delta为0.75的看涨期权隐波 /delta为0.25的看涨期权隐波） <table><tr><td>时间</td><td>主力月份skew指数</td></tr><tr><td>今日</td><td>107.16</td></tr><tr><td>昨日</td><td>97.77</td></tr><tr><td>二日前</td><td>100.43</td></tr><tr><td>三日前</td><td>100.67</td></tr><tr><td>四日前</td><td>100.00</td></tr></table> 国投期货SFCFUTURES 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 <table><tr><td colspan="2">【沪300ETF】</td><td colspan="2">当月合约距离到期还剩</td><td colspan="5">17天</td></tr><tr><td>日期</td><td>标的物价格</td><td>标的涨跌幅</td><td>当月IV</td><td>近1年 当月IV分位数</td><td>近2年 当月IV分位数</td><td>次月IV</td><td>近1年 次月IV分位数</td><td>近2年 次月IV分位数</td></tr><tr><td>2026/2/25</td><td>4.750</td><td>0.72%</td><td>12.55%</td><td>1.20%</td><td>5.90%</td><td>13.64%</td><td>7.20%</td><td>15.80%</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>4.735</td><td>-0.32%</td><td>12.22%</td><td>0.40%</td><td>4.40%</td><td>13.54%</td><td>6.70%</td><td>14.60%</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>4.725</td><td>-0.21%</td><td>12.69%</td><td>2.80%</td><td>7.50%</td><td>13.76%</td><td>9.20%</td><td>17.50%</td></tr></table> 不同月份平值IV日内走势 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 ATM IV期限结构 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 沪300ETF期权主力月份微笑曲线 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 # 偏度计算 （delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） <table><tr><td>时间</td><td>主力月份skew指数</td></tr><tr><td>今日</td><td>112.50</td></tr><tr><td>昨日</td><td>100.07</td></tr><tr><td>二日前</td><td>104.51</td></tr><tr><td>三日前</td><td>103.33</td></tr><tr><td>四日前</td><td>100.00</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SAC 报告编号：2018-036 国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SFCFUTURES 【深300ETF】 当月合约距离到期还剩 17 天 <table><tr><td>日期</td><td>标的物价格</td><td>标的涨跌幅</td><td>当月IV</td><td>近1年 当月IV分位数</td><td>近2年 当月IV分位数</td><td>次月IV</td><td>近1年 次月IV分位数</td><td>近2年 次月IV分位数</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>4.935</td><td>-0.28%</td><td>12.86%</td><td>10.20%</td><td>11.40%</td><td>13.73%</td><td>15.30%</td><td>19.10%</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>4.923</td><td>-0.24%</td><td>12.57%</td><td>4.80%</td><td>7.50%</td><td>13.65%</td><td>14.00%</td><td>17.80%</td></tr><tr><td>2026/3/2</td><td>4.935</td><td>0.24%</td><td>12.97%</td><td>12.20%</td><td>13.40%</td><td>13.67%</td><td>14.80%</td><td>18.70%</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SDIC FUTURES 不同月份平值IV日内走势 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 ATM IV期限结构 深300ETF期权主力月份微笑曲线 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 （delta为0.75的看涨期权隐波 /delta为0.25的看涨期权隐波） 偏度计算 <table><tr><td>时间</td><td>主力月份skew指数</td></tr><tr><td>今日</td><td>107.05</td></tr><tr><td>昨日</td><td>98.76</td></tr><tr><td>二日前</td><td>100.82</td></tr><tr><td>三日前</td><td>102.14</td></tr><tr><td>四日前</td><td>74.20</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期 国投期货SICID FUTURES 货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SIPFUTURES 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SIC-FUTURES 17 天 【沪中证500ETF】 当月合约距离到期还剩 <table><tr><td>日期</td><td>标的物价格标的涨跌幅</td><td>当月IV</td><td>近1年 当月IV分位数</td><td>近2年 当月IV分位数</td><td>次月IV</td><td>近1年 次月IV分位数</td><td>近2年 次月IV分位数</td><td></td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>8.630</td><td>1.90%</td><td>20.69%</td><td>71.40%</td><td>59.70%</td><td>21.01%</td><td>68.20%</td><td>60.80%</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>8.737</td><td>1.57%</td><td>20.22%</td><td>66.90%</td><td>55.60%</td><td>20.91%</td><td>66.50%</td><td>59.90%</td></tr><tr><td>2026/3/2</td><td>8.733</td><td>1.19%</td><td>20.37%</td><td>68.10%</td><td>56.80%</td><td>21.20%</td><td>68.30%</td><td>62.00%</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 沪中证500ETF期权主力月份微笑曲线 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 # 偏度计算 （delta为0.75的看涨期权隐波） delta为0.25的看涨期权隐波） <table><tr><td>时间</td><td>主力月份skew指数</td></tr><tr><td>今日</td><td>116.18</td></tr><tr><td>昨日</td><td>105.53</td></tr><tr><td>二日前</td><td>110.69</td></tr><tr><td>三日前</td><td>109.76</td></tr><tr><td>四日前</td><td>100.00</td></tr></table> 国投期货SIOCTUTURES 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SDIC FUTURES 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SDIC FUTURES 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SBCFUTURES <table><tr><td colspan="9">【深中证500ETF】当月合约距离到期还剩 17天</td></tr><tr><td>日期</td><td>标的物价格</td><td>标的涨跌幅</td><td>当月IV</td><td>近1年 当月IV分位数</td><td>近2年 当月IV分位数</td><td>次月IV</td><td>近1年 次月IV分位数</td><td>近2年 次月IV分位数</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>3.429</td><td>0.29%</td><td>20.97%</td><td>70.20%</td><td>60.90%</td><td>21.25%</td><td>65.60%</td><td>59.30%</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>3.470</td><td>1.20%</td><td>20.57%</td><td>65.70%</td><td>57.80%</td><td>21.19%</td><td>64.80%</td><td>59.10%</td></tr><tr><td>2026/3/2</td><td>3.471</td><td>0.03%</td><td>20.33%</td><td>63.20%</td><td>56.00%</td><td>21.19%</td><td>64.50%</td><td>59.10%</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 # 偏度计算 （delta为0.75的看涨期权隐波 delta为0.25的看涨期权隐波） 深中证500ETF期权主力月份微笑曲线 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 <table><tr><td>时间</td><td>主力月份skew指数</td></tr><tr><td>今日</td><td>113.04</td></tr><tr><td>昨日</td><td>105.89</td></tr><tr><td>二日前</td><td>100.00</td></tr><tr><td>三日前</td><td>100.00</td></tr><tr><td>四日前</td><td>114.78</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 <table><tr><td>【创业板ETF】</td><td colspan="3">当月合约距离到期还剩</td><td colspan="5">17天</td></tr><tr><td>日期</td><td>标的物价格</td><td>标的涨跌幅</td><td>当月IV</td><td>近1年 当月IV分位数</td><td>近2年 当月IV分位数</td><td>次月IV</td><td>近1年 次月IV分位数</td><td>近2年 次月IV分位数</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>3.336</td><td>-0.24%</td><td>20.49%</td><td>15.90%</td><td>17.90%</td><td>22.61%</td><td>26.20%</td><td>32.80%</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>3.301</td><td>-1.05%</td><td>20.07%</td><td>11.80%</td><td>12.20%</td><td>22.20%</td><td>23.30%</td><td>30.00%</td></tr><tr><td>2026/3/2</td><td>3.282</td><td>-0.58%</td><td>20.43%</td><td>15.50%</td><td>16.10%</td><td>22.00%</td><td>21.50%</td><td>28.80%</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 不同月份平值IV日内走势 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 ATM IV期限结构 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国期货 创业板ETF期权主力月份微笑曲线 （delta为0.75的看涨期权隐波） delta为0.25的看涨期权隐波） 偏度计算 <table><tr><td>时间</td><td>主力月份skew指数</td></tr><tr><td>今日</td><td>108.81</td></tr><tr><td>昨日</td><td>100.45</td></tr><tr><td>二日前</td><td>102.04</td></tr><tr><td>三日前</td><td>99.44</td></tr><tr><td>四日前</td><td>100.00</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SIEFIREX 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SOCI FUTURES 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SDIC FUTURES 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SICFUTURES <table><tr><td>【深证100ETF】</td><td colspan="3">当月合约距离到期还剩</td><td colspan="5">17天</td></tr><tr><td>日期</td><td>标的物价格</td><td>标的涨跌幅</td><td>当月IV</td><td>近1年 当月IV分位数</td><td>近2年 当月IV分位数</td><td>次月IV</td><td>近1年 次月IV分位数</td><td>近2年 次月IV分位数</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>3.529</td><td>0.09%</td><td>16.49%</td><td>22.00%</td><td>20.20%</td><td>17.70%</td><td>28.80%</td><td>31.50%</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>3.494</td><td>-0.99%</td><td>15.91%</td><td>13.80%</td><td>11.60%</td><td>17.84%</td><td>30.50%</td><td>33.40%</td></tr><tr><td>2026/3/2</td><td>3.493</td><td>-0.03%</td><td>16.48%</td><td>22.00%</td><td>20.00%</td><td>17.74%</td><td>29.10%</td><td>32.20%</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） <table><tr><td>时间</td><td>主力月份skew指数</td></tr><tr><td>今日</td><td>109.68</td></tr><tr><td>昨日</td><td>101.21</td></tr><tr><td>二日前</td><td>104.39</td></tr><tr><td>三日前</td><td>102.56</td></tr><tr><td>四日前</td><td>100.00</td></tr></table> 国投期货SOCI FUTURES 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SDIC FUTURES 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SOCI FUTURES <table><tr><td>【科创50ETF】</td><td colspan="3">当月合约距离到期还剩</td><td colspan="5">17天</td></tr><tr><td>日期</td><td>标的物价格</td><td>标的涨跌幅</td><td>当月IV</td><td>近1年 当月IV分位数</td><td>近2年 当月IV分位数</td><td>次月IV</td><td>近1年 次月IV分位数</td><td>近2年 次月IV分位数</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>1.564</td><td>0.77%</td><td>24.86%</td><td>28.10%</td><td>32.30%</td><td>25.50%</td><td>28.30%</td><td>39.10%</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>1.566</td><td>0.13%</td><td>24.26%</td><td>25.30%</td><td>26.10%</td><td>24.72%</td><td>25.40%</td><td>34.70%</td></tr><tr><td>2026/3/2</td><td>1.544</td><td>-1.40%</td><td>24.13%</td><td>24.40%</td><td>25.70%</td><td>24.19%</td><td>22.70%</td><td>31.10%</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） <table><tr><td>时间</td><td>主力月份skew指数</td></tr><tr><td>今日</td><td>96.92</td></tr><tr><td>昨日</td><td>87.73</td></tr><tr><td>二日前</td><td>92.93</td></tr><tr><td>三日前</td><td>101.59</td></tr><tr><td>四日前</td><td>109.50</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 <table><tr><td colspan="2">【科创板50ETF】</td><td colspan="2">当月合约距离到期还剩</td><td colspan="5">17天</td></tr><tr><td>日期</td><td>标的物价格</td><td>标的涨跌幅</td><td>当月IV</td><td>近1年 当月IV分位数</td><td>近2年 当月IV分位数</td><td>次月IV</td><td>近1年 次月IV分位数</td><td>近2年 次月IV分位数</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>1.516</td><td>0.86%</td><td>24.13%</td><td>27.30%</td><td>28.40%</td><td>25.91%</td><td>31.70%</td><td>41.30%</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>1.519</td><td>0.20%</td><td>23.36%</td><td>25.30%</td><td>23.90%</td><td>24.97%</td><td>29.20%</td><td>37.20%</td></tr><tr><td>2026/3/2</td><td>1.496</td><td>-1.51%</td><td>24.55%</td><td>30.20%</td><td>31.60%</td><td>24.84%</td><td>28.60%</td><td>36.40%</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） <table><tr><td>时间</td><td>主力月份skew指数</td></tr><tr><td>今日</td><td>106.85</td></tr><tr><td>昨日</td><td>97.60</td></tr><tr><td>二日前</td><td>99.58</td></tr><tr><td>三日前</td><td>99.63</td></tr><tr><td>四日前</td><td>100.00</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 <table><tr><td colspan="9">【300指数】当月合约距离到期还剩 14 天</td></tr><tr><td>日期</td><td>标的物价格</td><td>标的涨跌幅</td><td>当月IV</td><td>近1年 当月IV分位数</td><td>近2年 当月IV分位数</td><td>次月IV</td><td>近1年 次月IV分位数</td><td>近2年 次月IV分位数</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>4726.874</td><td>-0.19%</td><td>12.33%</td><td>14.60%</td><td>11.00%</td><td>13.65%</td><td>10.60%</td><td>13.90%</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>4710.647</td><td>-0.34%</td><td>12.57%</td><td>17.50%</td><td>13.20%</td><td>13.49%</td><td>8.90%</td><td>12.60%</td></tr><tr><td>2026/3/2</td><td>4728.669</td><td>0.38%</td><td>12.40%</td><td>15.50%</td><td>11.60%</td><td>13.52%</td><td>9.30%</td><td>12.80%</td></tr></table> 不同月份平值隐含波动率日内走势图 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 ATMIV期限结构 国投期货SIDEXFUTURES # 偏度计算 # （delta为0.75的看涨期权隐波 # /delta为0.25的看涨期权隐波） <table><tr><td>时间</td><td>主力月份skew指数</td></tr><tr><td>今日</td><td>107.83</td></tr><tr><td>昨日</td><td>99.03</td></tr><tr><td>二日前</td><td>103.02</td></tr><tr><td>三日前</td><td>101.03</td></tr><tr><td>四日前</td><td>116.87</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD,国投期货 国投期货SFCFUTURES 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 <table><tr><td colspan="9">【1000指数】 当月合约距离到期还剩 14 天</td></tr><tr><td>日期</td><td>标的物价格</td><td>标的涨跌幅</td><td>当月IV</td><td>近1年 当月IV分位数</td><td>近2年 当月IV分位数</td><td>次月IV</td><td>近1年 次月IV分位数</td><td>近2年 次月IV分位数</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>8490.617</td><td>0.76%</td><td>20.80%</td><td>53.00%</td><td>31.90%</td><td>21.62%</td><td>49.70%</td><td>29.60%</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>8560.843</td><td>0.83%</td><td>20.73%</td><td>52.20%</td><td>31.00%</td><td>21.68%</td><td>51.40%</td><td>30.60%</td></tr><tr><td>2026/3/2</td><td>8476.965</td><td>-0.98%</td><td>20.34%</td><td>48.90%</td><td>28.40%</td><td>21.54%</td><td>48.90%</td><td>28.40%</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SINFUTURES 1000指数期权主力月份微笑曲线 偏度计算 （delta为0.75的看涨期权隐波 /delta为0.25的看涨期权隐波） <table><tr><td>时间</td><td>主力月份skew指数</td></tr><tr><td>今日</td><td>118.99</td></tr><tr><td>昨日</td><td>108.08</td></tr><tr><td>二日前</td><td>114.41</td></tr><tr><td>三日前</td><td>112.69</td></tr><tr><td>四日前</td><td>116.12</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SPEFUTURES 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 <table><tr><td colspan="9">【上证50指数】 当月合约距离到期还剩 14 天</td></tr><tr><td>日期</td><td>标的物价格</td><td>标的涨跌幅</td><td>当月IV</td><td>近1年 当月IV分位数</td><td>近2年 当月IV分位数</td><td>次月IV</td><td>近1年 次月IV分位数</td><td>近2年 次月IV分位数</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>3035.071</td><td>-0.65%</td><td>13.04%</td><td>26.50%</td><td>22.20%</td><td>62.01%</td><td>78.30%</td><td>89.10%</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>3039.431</td><td>0.14%</td><td>12.95%</td><td>24.40%</td><td>20.40%</td><td>64.95%</td><td>86.50%</td><td>93.20%</td></tr><tr><td>2026/3/2</td><td>3046.467</td><td>0.23%</td><td>13.25%</td><td>29.70%</td><td>25.30%</td><td>65.31%</td><td>87.70%</td><td>93.80%</td></tr><tr><td colspan="9">数据来源：同花顺iFinD，国投期货</td></tr></table> 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 国投期货SPEKFUTURES 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） <table><tr><td>时间</td><td>主力月份skew指数</td></tr><tr><td>今日</td><td>110.20</td></tr><tr><td>昨日</td><td>99.92</td></tr><tr><td>二日前</td><td>101.76</td></tr><tr><td>三日前</td><td>98.95</td></tr><tr><td>四日前</td><td>103.81</td></tr></table> 国投期货SFCFUTURES 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 免责声明： 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司(以下简称“本公司”)的机构或个人客户(以下简称“客户”)使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。