20141222-宏源证券-牛市回调规避阶段涨幅过高行业_22页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要分析了当前牛市回调背景下，投资者应如何规避风险，并推荐了一些重点个股。文档指出，市场分化加剧，小盘股和权重股走势差异明显，而题材股仍有较大机会。在牛市回调中，应避免阶段涨幅过高的行业，因为这些行业回调幅度通常更大。同时，报告提供了多个投资组合及股票池，供投资者参考。

主要观点

• 市场分化：在牛市中，市场出现明显分化，部分行业如非银金融和银行涨幅较大，但回调风险也更高。
• 回调策略：在牛市回调过程中，应选择与指数涨幅接近的行业，避免阶段涨幅过高行业。
• 题材股机会：尽管权重股表现强势，但题材股如“一带一路”相关行业仍有投资机会。
• 国企改革：2015年将执行国企高管薪酬改革，成为重要的投资主题。
• 限售股解禁：未来一周有25家公司限售股解禁，可能对市场造成一定影响。

关键信息

一、市场表现

• 上证综指上涨5.80%，深证成指上涨1.58%。
• 中小板指下跌1.91%，创业板指下跌1.65%。
• 建筑装饰板块大涨18.8%，非银板块上涨10.8%。

二、牛市回调分析

• 2005年大牛市中的三次回调，行业跌幅普遍大于指数。
• 阶段涨幅与回调幅度相关性更高，阶段涨幅靠前的行业回调幅度也更大。
• 非银、银行和钢铁是阶段涨幅靠前的行业，回调风险较高。

三、重点推荐个股

• 综艺股份：携技术、区位优势，预计2016年PE为40倍，目标价41.2元，首次给予“增持”评级。
• 永清环保：市盈率TTM为118.53，PE 2014为92.92，PE 2015为60.45，PE 2016为38.06。
• 亚威股份：预计2014～2016年EPS分别为0.54元、0.69元和0.85元，对应市盈率分别为36.83、28.99和23.37，给予2014年51的PE，目标价28元，维持“增持”评级。
• 北大医药：预计2014～2016年净利润分别为8721万、1.77亿和3.04亿，EPS为0.15、0.24和0.41元，维持“买入”评级。

四、投资组合推荐

• 圆融组合：包含中银绒业、壹桥苗业、金宇集团等，目标涨幅为三年三倍。
• 般若组合：包含银河磁体、积成电子、超华科技等，预计未来两年股价向上空间为100%。
• 中国梦组合：包含利德曼等，具体信息见表格。
• 天王组合：包含天玑科技、天通股份、天马精化等，具体信息见表格。

五、股票池

• 包含多个股票，如宝利来、方大集团、泰禾集团、天音控股、山大华特等，均为“买入”评级。

结论

在牛市回调过程中，投资者应规避阶段涨幅过高的行业，选择与指数涨幅接近的行业更为安全。同时，题材股如“一带一路”相关行业仍有较大机会。文档提供了多个重点个股和投资组合，供投资者参考。