20260618-东亚期货-贵金属期货周报_15页_1mb

黄金与白银市场周报总结

核心内容概览

本周报告主要围绕黄金与白银的市场动态，分析了贵金属价格走势的主要影响因素，包括地缘政治、货币政策、市场持仓变化以及套利机会等。报告指出，随着去美元化趋势的持续和美伊关系的缓和，黄金和白银的市场需求受到一定影响。同时，美联储政策的调整与全球主要央行的储备多元化趋势也对贵金属价格产生影响。

主要观点

1. 去美元化与储备多元化

   • 贵金属（尤其是黄金）的需求受到去美元化趋势的推动，主权基金在寻求多元化储备中扮演重要角色。
   • 美伊签署14点谅解备忘录，标志着地缘冲突有实质性降级的迹象，但美伊关系仍需时间稳定。

2. 美联储货币政策调整

   • 美联储6月议息会议连续第四次维持利率不变，删除了进一步降息的暗示，表明货币政策边际收紧压力显现。
   • 新任主席沃什未提交点阵图，并拒绝提供前瞻性指引，显示其对沟通方式的改革意图。

3. 市场持仓变化

   • 国内黄金仓单显著上升，而美国黄金仓单显著下降，反映出国际市场的结构性变化。
   • 国内与美国白银仓单均出现上升趋势，黄金与白银内外比价出现大幅波动，存在套利机会。

4. 通胀预期与实际利率

   • 美国通胀预期小幅下降，但仍在较高水平，对贵金属价格构成一定支撑。
   • 实际利率维持在较高区间，可能对贵金属价格形成压制。

关键信息

1. 地缘政治与美伊关系

• 美国与伊朗总统签署电子谅解备忘录，文本与此前媒体披露一致。
• 双方计划在周五于瑞士正式签署协议。
• 美国官员表示300亿美元私人基金不涉及政府资金，已获超过一半的出资承诺。
• 特朗普表示将考虑使用美国导弹帮助乌克兰，可能影响中东局势。

2. 全球央行储备多元化

• 世界黄金协会调查显示，越来越多的央行计划增持黄金储备。
• 日本央行将目标利率上调至1.00%，为31年来最高水平。
• 澳洲连续三次加息后首次按兵不动，称必要时可能进一步加息。

3. 贵金属市场动态

• 黄金市场：
  • COMEX黄金多头持仓为122,450张，空头持仓为35,978张。
  • 多头持仓占比为21%，空头持仓占比为6%。
  • 黄金ETF持仓量有所下降，SPDR与iShares持仓量分别减少。
  • 国内黄金仓单持续上升，而美国黄金仓单下降，反映全球黄金需求变化。
• 白银市场：
  • COMEX白银多头持仓为44,277张，空头持仓为27,801张。
  • 多头持仓占比为24%，空头持仓占比为16%。
  • 外盘白银ETF持仓量上升，但上海仓单有所波动。
  • 国内与美国白银仓单均上升，内外比价波动明显，存在套利机会。

4. 美元指数与国债市场

• 美元指数期货持仓出现波动，显示市场对美元走势的关注。
• 美国2年期国债收益率与德国、日本等国利差变化，可能影响全球资本流动。

5. 通胀预期与实际利率

• 美国通胀预期为4.6%，较5月小幅下降。
• 实际利率维持在较高水平，对贵金属价格形成压力。
• 美国2年期国债收益率与德国、日本利差变化，可能影响贵金属价格走势。

市场走势分析

黄金

• 国内仓单上升：显示国内对黄金的配置意愿增强。
• 美国仓单下降：反映美国市场对黄金的需求减弱。
• ETF持仓波动：黄金ETF持仓量总体呈下降趋势，但仍有波动。
• 期货持仓变化：COMEX黄金期货多空持仓出现波动，净多头持仓有所变化。

白银

• 国内与美国仓单上升：白银需求增加，内外比价波动显著。
• ETF持仓变化：外盘白银ETF持仓量上升，显示投资者对白银的兴趣上升。
• 期货持仓波动：COMEX白银期货多空持仓波动较大，净多头持仓变化频繁。

套利机会与市场策略

• 黄金与白银比价波动：由于内外仓单变化，黄金与白银的比价出现显著波动，存在套利机会。
• 进口利润跟踪：黄金进口套保利润率呈现波动，白银进口利润持续为负，显示市场对白银的需求可能受到压制。

总结

本报告指出，当前黄金与白银市场受到去美元化趋势、地缘政治缓和、美联储政策调整以及市场持仓变化的多重影响。黄金需求因主权基金多元化储备而上升，而白银则因内外比价波动出现套利机会。尽管美国通胀预期有所下降，但实际利率仍维持高位，对贵金属价格构成一定压制。建议投资者关注黄金与白银的比价变化及进口利润，以捕捉潜在的套利机会。