20231108-华安证券-医疗器械行业2023年三季报总结及展望_优选估值合理+有改善预期+跌幅较大的龙头标的_35页_812kb

2023年医疗器械行业三季报总结及展望摘要

核心表现

2023年第三季度医疗器械板块整体收入同比增长约686%，但受医疗反腐政策影响，招标延迟导致部分领域增速放缓。表现较好的细分领域包括康复设备（龙头如翔宇医疗、诚益通收入增长超50%）、血管介入和内镜诊疗设备（国产龙头如开立医疗、澳华内镜增速超过行业平均水平）。出口型低值耗材（如采纳股份）和化学发光试剂板块也显现出改善趋势。

经营改善预期领域

• 骨科耗材：关节续标价格可能提升，行业经营拐点预计出现。
• 出口领域：海外大客户去库存结束，订单节奏恢复，业绩环比改善。
• 消费医疗：市场低迷，但需求基础稳固，预计消费预期逐步复苏，OK镜等产品面临竞争但仍有空间。

消费类挑战

家用医疗器械需求恢复缓慢，受居民收入变化和线上平台竞争影响；OK镜增长受低价替代品类拖累，但长期防控需求仍需企业提供全面解决方案。

投资建议

优选估值合理、有改善预期且跌幅较大的龙头标的：

• 康复器械类（翔宇医疗、伟思医疗等）。
• 出口公司（如维力医疗、海泰新光）。
• 化学发光IVD超跌标的（如亚辉龙），等待集采落地。
• 风险提示：医疗反腐持续、竞争加剧和出口波动可能影响业绩。

风险提示

医疗反腐政策可能延迟招投标，设备类公司业绩受影响；市场竞争加剧；出口订单波动风险。