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轻工制造行业周报总结（2016.9.5~2016.9.9）

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现优于沪深300指数，行业板块上涨 2.33%，其中包装板块涨幅最大，达到 3.31%，造纸、其他轻工、印刷板块分别上涨 2.44%、2.17% 和 1.06%。个股方面，岳阳林纸以 12.69% 的涨幅领跑，而凯恩股份则以 -4.15% 的跌幅领跌。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 轻工制造行业周涨幅为 2.33%，优于沪深300指数（0.12%）。
• 包装板块表现最为突出，涨幅达 3.31%，成为市场亮点。
• 个股分化明显，部分龙头公司涨幅显著，而部分个股跌幅较大。

2. 重点公司公告

• 文化长城（300089）：股票于9月7日复牌，此前因非公开发行股票事宜停牌。
• 劲嘉股份（002191）：
  • 2016年上半年，公司受烟草行业去库存影响，营收和净利润略有下滑，但预计第四季度订单将回升。
  • 国际业务已拓展至印尼、中丰田等海外市场，未来将逐步扩展至电子、药品、食品、日用消费品等领域。
  • 公司已引入复星集团作为战略投资者，预计将在大包装、大健康领域进行合作与全球化拓展。
  • 公司在RFID技术应用上取得进展，已在食盐包装上实现低成本智能溯源。

3. 行业动态

• 巴西纸浆与包装行业：
  • 7月纸浆出口量同比减少 3.7%，但1-7月累计出口量增长 12.7%。
  • 7月纸产量同比减少 1.9%，但包装业产量增长 2.5%。
  • 纸及纸板产量同比减少 3.4%，但包装业在总产值中占比 40%。
• 快消品行业：
  • 2015年快消品消费量出现首次大逆转，同比下滑 0.9%。
  • 廉价生活必需品消费下滑，而高端消费品如化妆品、护肤品增长显著。
  • 快消品行业整体增长放缓，部分企业出现利润双降。
  • 快消品下滑对包装印刷行业造成较大冲击，客户可能转向低成本塑料膜包装。

4. 原材料与行业数据

• 国内纸浆价格基本稳定，阔叶浆均价 3860元/吨，针叶浆均价 4539.33元/吨。
• 国内废纸周均价 1223.86元/吨，国外废纸价格略有下降。
• 原油价格上涨，英国Dtd价格 49.30美元/桶，美国WFI价格 45.50美元/桶。
• 国内PVC价格上涨 158元/吨，达到 6491元/吨。

5. 投资建议

• 造纸板块：继续关注服务一体化的龙头纸企。
• 包装板块：受益于电商发展，箱板瓦楞纸企业值得关注；“智能包装”是投资主线，一体化综合服务是转型方向。
• 家居板块：关注具有成长性的家居龙头企业。
• 其他轻工板块：关注热点概念股，如在线教育、人工智能、虚拟现实等。
• 印刷板块：看好电子发票业务的发展空间。

三、风险提示

1. 宏观经济波动：经济下行压力可能对行业产生不利影响。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等原材料价格波动可能影响企业成本。
3. 国企改革不达预期：政策执行效果可能影响行业整体发展。

四、投资策略要点

• 造纸：关注行业去产能化背景下的龙头公司。
• 包装：受益于电商增长，持续关注箱板瓦楞纸企业及智能包装方向。
• 家居：寻找具有成长潜力的家居企业。
• 其他轻工：把握热点概念，如在线教育、人工智能等。
• 印刷：电子发票业务前景广阔，继续看好。

五、分析师信息

• 分析师：吕梁
• 执业证书号：S1490516090001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556185
  • 邮箱：lvliang@hrsec.com.cn

六、免责声明

• 本报告内容基于分析师独立研究，不构成对任何人的投资推荐。
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