20160314-申万宏源研究_香港_-每日资讯_11页_445kb

香港市場摘要

核心內容

• 港股：恒生指數上週五低開後一度下跌，但最終收報20199.60點，升215點或1.1%，終止四連跌。國企指數收報8561.37點，升141點或1.7%。總結全週，恒指微升22點，國指升3點。港股預計將跟隨美國股市上升至近21000點水平。
• A/H股溢價：A/H股溢價對照表顯示不同行業的港股與A股表現，其中部分行業如航空、建材、製造等港股價格較A股有顯著溢價，而部分如金融、電力企業則溢價較低。
• ETF表現：十三大成交最活躍ETF中，南方富時中國 A50 ETF及香港盈富基金表現較佳，而部分ETF則出現下跌。
• 港股ADR：表現最佳的港股ADR包括中國電信、中國聯通、中電控股等，部分ADR則表現較差。
• 外匯：美元/港元為7.7601，美元/人民幣為6.4945，美元/日圓為113.71，歐羅/美元為1.1166，英鎊/美元為1.4373。
• 利率：香港最優惠利率為5.00%，拆息(隔夜)為0.05%，拆息(3個月)為0.57%；美國10年債券為1.99%，聯邦基金利率為0.50%。
• 商品市場：國際能源署預測油價可能已見底，紐約期油及布蘭特期油均上漲，金價則回落。
• 經濟數據：本週將公布中美主要經濟數據，包括中國2月新增貸款、社會融資、工業生產及美國2月零售銷售、CPI等。

主要觀點

• 港股表現：港股連升4週，預計本週將跟隨美國股市走高，受聯儲局議息結果影響。
• A/H股溢價：不同行業的港股與A股表現差異較大，部分行業港股表現優於A股，部分則相反。
• ETF動態：ETF市場活躍，表現分化，部分ETF有較佳表現，部分則下跌。
• ADR表現：港股ADR表現較佳，部分公司如中國電信、中國聯通、中電控股等ADR較港股溢價。
• 外匯與利率：美元兌港幣及人民幣均處於穩定水平，利率方面，香港拆息較低，美國聯邦基金利率維持在0.50%。
• 商品市場：油價上漲，金價回落，反映市場對經濟前景的樂觀與對避險資產需求的下降。
• 經濟數據：中國2月新增貸款低於預期，可能對內地股市造成壓力，美國將公布零售銷售、CPI等數據，影響市場情緒。

關鍵信息

恆生指數與國企指數

• 恒生指數：收報20199.60點，升215點或1.1%，全週微升22點。
• 國企指數：收報8561.37點，升141點或1.7%，全週升3點。
• 主要分類指數：
  • 金融分類：收報26438.34點，升235.73點。
  • 地產分類：收報28087.72點，升224.23點。
  • 公用分類：收報51180.86點，升28.51點。
  • 工商分類：收報12212.92點，升178.45點。

A/H股溢價對照表（按行業分類）

• 航空：東方航空、中國國航、南方航空等港股表現優於A股，溢價高達69.8%至206.0%。
• 家電：海信科龍港股表現優於A股，溢價達187.2%。
• 汽車：比亞迪、長城汽車港股表現優於A股，溢價達47.3%至206.0%。
• 建材：海螺水泥港股表現優於A股，溢價達-1.5%；金隅股份溢價102.9%。
• 金融：廣發證券、中信證券、海通證券等港股表現優於A股，溢價達6.8%至29.8%。
• 保險：新華保險、中國太保、中國人壽等港股表現優於A股，溢價達76.0%至44.5%。
• 電力企業：華電國際、華能國際、大唐發電港股表現優於A股，溢價達36.2%至125.9%。
• 重型機械：中聯重科、中國中車、上海電氣等港股表現優於A股，溢價達70.1%至195.1%。
• 其他行業：如石油石化、金屬、紙業、化工等行業港股表現優於A股，溢價幅度不同。

ETF表現

• 成交最活躍ETF：
  • 南方富時中國 A50 ETF（2822）：收報10.88港元，升1.30%。
  • 香港盈富基金（2800）：收報20.50港元，升0.99%。
  • iShares 安碩富時 A50 中國指數 E（2823）：收報9.49港元，升1.93%。
  • 恆生 H 股指數上市基金（2828）：收報86.20港元，升1.53%。
  • 华夏基金 ETF 系列-華夏滬深 300（3188）：收報37.05港元，升1.23%。
  • 一些ETF如南方東英中國創業板指數 ETF（3147）表現較差，跌0.23%。

港股ADR表現

• 表現最佳：
  • 142 HK（第一太平）ADR較港股溢價1.34%。
  • 2 HK（中電控股）ADR較港股溢價1.34%。
  • 16 HK（新鴻基地產）ADR較港股溢價1.47%。
• 表現最差：
  • 3968 HK（招商銀行）ADR較港股溢價-1.40%。
  • 2318 HK（中國平安）ADR較港股溢價0.14%。
  • 101 HK（恆隆地產）ADR較港股溢價-0.14%。

外匯與利率

• 外匯：
  • 美元/港元：7.7601，1日變動0.33%。
  • 美元/人民幣：6.4945，1日變動-0.70%。
  • 美元/日圓：113.71，1日變動0.33%。
• 利率：
  • 香港1個月拆息：0.20%。
  • 香港3個月拆息：0.57%。
  • 美國10年債券：1.99%。
  • 美國聯邦基金利率：0.50%。

商品市場

• 期貨表現：
  • 紐約4月期油：升66美仙或1.7%，收市報每桶38.50美元。
  • 布蘭特5月期油：升34美仙或0.9%，收市報每桶40.39美元。
  • 現貨黃金：跌13.40美元或1.1%，收市報每安士1259.40美元。
  • LME3月期銅：升1.7%，報4986.5美元。
  • LME3月期鋁：升0.1%，報1561.5美元。
  • LME3月期鋼：跌0.0%，報90.0美元。

經濟數據

• 中國：
  • 2月新增貸款：7266億元，遠低於預期12000億元。
  • 2月社會融資：780.2億元，低於預期1840.6億元。
  • 2月工業生產：5.40%（年比），低於預期6.10%。
  • 2月零售銷售：10.20%（年比），低於預期10.70%。
• 美國：
  • 2月零售銷售（不含汽車）：預測-0.20%。
  • 2月CPI（不含食品及能源）：預測0.10%。
  • 2月PPI（不含食品及能源）：預測0.40%。
  • 3月NAHB房屋市場指數：預測59.00。
  • 2月新屋開工（月比）：預測-3.80%。

總結

本週港股表現強勁，恒指與國企指數均錄得上漲，預計將跟隨美國股市走高。A/H股溢價顯示港股在某些行業表現優於A股，而在其他行業則相反。ETF市場活躍，表現分化，部分ETF上漲，部分下跌。港股ADR表現不一，部分公司ADR較港股溢價，部分則表現較弱。外匯市場中，美元/港元及美元/人民幣維持穩定，利率方面，香港拆息較低，美國聯邦基金利率維持在0.50%。商品市場中，油價上揚，金價回落，反映市場對經濟前景的樂觀與對避險資產需求的下降。中美經濟數據將在本週公布，中國2月新增貸款低於預期，美國將公布零售銷售、CPI等數據，可能影響市場情緒。