20160821-中泰证券-房地产行业周报_板块仍有博弈性上涨机会_19页_821kb

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业整体呈现一定的波动，但仍有博弈性上涨机会。在政策和市场因素的共同作用下，部分城市成交量出现下滑，但整体仍保持同比增长态势。此外，土地市场活跃度上升，带动了地产股的上涨。

主要观点

• 地产股表现：近期地产股涨幅显著，主要由于恒大举牌万科和安邦增持金融街事件的双重催化，资金开始关注高分红、高NAV折价、持股比例分散的地产股。同时，新地王的诞生进一步强化了土地重估逻辑，推动板块集体上涨。
• 市场预期：尽管上周五板块出现回调，但目前涨幅仍主要由险资增持带动，地产股仓位较低，未来一到两周仍有上涨潜力。
• 投资建议：建议关注NAV高折价的一线城市土储丰富的公司（如招商蛇口、新城控股、泰禾集团），以及有国企改革、重组、转型预期的地产公司（如鲁商置业、天保基建）。

关键信息

行业整体情况

• 一手房成交：本周60大中城市一手房合计成交63,144套，环比增速为-8.2%，同比增速为8.6%。一线城市成交套数环比增速为-6.5%，二线城市为-11.7%，三线城市为-6.1%。
• 二手房成交：本周18大中城市二手房合计成交19,795套，环比增速为-3.6%，同比增速为11.5%。一线、二线、三线城市环比增速分别为3.0%、-12.0%、-0.9%。
• 库存情况：全国25大城市住宅可售套数为1,066,909套，环比增速为-0.8%，去化周期为31.8周。一线城市去化周期为23.8周，二线城市为15.6周，三线城市为54.3周。

土地市场动态

• 土地供应：本周100大中城市供应土地规划建筑面积环比增速为164.6%，同比增速为-8.2%。挂牌均价环比增速为47.0%，同比增速为-12.4%。
• 土地成交：成交土地规划建筑面积环比增速为88.2%，同比增速为80.6%。成交均价环比增速为-12.4%，同比增速为60.5%。成交总价环比增速为64.8%，同比增速为189.9%。其中，二线和三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为122.9%和44.4%。

公司动态

• 绿地控股：2016年上半年净利润增长16.88%，营业收入增长25.57%，基本每股收益增长18.75%。
• 世联行：净利润增长24.42%，营业收入增长40.71%，基本每股收益增长11.11%。
• 嘉凯城：持股5%以上股东通过大宗交易减持无限售条件股份2754.52万股，占公司总股本的1.5267%。
• 华夏幸福：净利润增长30.54%，营业收入增长4.34%，基本每股收益增长18.26%。拟22亿元收购廊坊科技谷。
• 天业股份：终止非公开发行事项，5200万澳元收购澳两宗金矿相关矿业公司股权及探矿权，并参与设立公募基金公司恒信基金。
• 阳光城：获准发行不超过26亿元的公司债券。
• 新城控股：收购江苏兰华投资开发有限公司100%股权及江苏兴源贸易有限责任公司债权。
• 金地集团：净利润增长49.39%，营业收入增长74.17%，基本每股收益增长41.67%。
• 泰禾集团：净利润增长36.87%，营业收入增长58.87%，基本每股收益增长11.88%。

风险提示

• 地产成交下滑超预期
• 并购政策进一步收紧

行业新闻

• 北京暂停商办用地上市：北京暂停商办用地上市，对已批未建的商住房项目进行全面审查。
• 金茂集团拿下郑州地王：金茂集团以35.1亿元拿下郑州“地王”，楼面价近3.7万元/平方米，首次进驻郑州。
• 上海拍出史上最贵地王：融信以110.1亿元拍出上海史上最贵双料地王，楼面价达10万元/平方米。
• 国务院批准深港通：国务院批准深港通实施方案，促进内地与香港资本市场互联互通。
• 合肥开启最严限贷模式：合肥房价在限贷政策后首次下跌，新房价格回落至12541元/平方米。
• 楼市资金外溢：资金从强二线城市外溢，转向中西部区域中心城市，如武汉、郑州、成都等。

总结

房地产行业在政策和市场双重因素影响下，本周成交量有所波动，但整体仍保持增长。土地市场活跃度上升，带动地产股上涨。重点公司如招商蛇口、新城控股、泰禾集团等表现亮眼，同时有国企改革预期的公司值得关注。风险提示包括地产成交下滑和并购政策收紧。