20220318-建信期货-农产品周度报告_52页_6mb

农产品市场分析总结（2022年3月18日）

核心内容

本报告聚焦于2022年3月18日的农产品市场情况，涵盖油脂、生猪、玉米、豆粕、鸡蛋等主要品种的行情回顾、基本面分析、后期展望及操作建议。整体市场呈现弱势震荡，主要受国际局势、天气影响及国内供需变化等因素影响。

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油脂市场

主要观点

• 本周油脂市场延续回调，油粕比走弱，豆棕价差扩大。
• P2205合约跌幅最大，连续两周下跌近2000元/吨。
• 原因包括：俄乌战争带来的风险偏好降温、国际油价下跌、印尼取消出口限制、马来西亚棕榈油产量增加、国内需求疲软等。

关键信息

• P2209合约周收盘价10036元/吨，周跌幅-5.27%。
• Y2209合约周收盘价10184元/吨，周跌幅-1.26%。
• OI209合约周收盘价12272元/吨，周跌幅-2.75%。
• 国内棕榈油库存31.3万吨，周度减少2.5万吨。
• 国内三大油脂库存总量为147.51万吨，周度减少3.74万吨。

操作建议

• LH2205合约建议空单轻仓持有，等待技术企稳。
• LH2209合约暂不宜追多，需关注消费回暖及饲料成本上升。

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生猪市场

主要观点

• 现货价格持续走弱，生猪价格跌至11.61元/公斤。
• 能繁母猪存栏连续下滑，预计4月份出栏量达到全年高峰。
• 国家启动冻猪肉收储政策，对价格有所提振，但效果有限。
• 养殖利润持续下降，影响养殖户补栏积极性。

关键信息

• 1月份全国生猪存栏量同比增加45.9%，出栏量同比增加62.89%。
• 2月份样本养殖场生猪出栏量599万头，环比增加27.2%。
• 河南自繁自养生猪养殖利润为-583.04元/头，外购仔猪养殖利润为-152.19元/头。
• 2022年3月，猪肉进口量同比减少15.49%，进口关税恢复至12%。

操作建议

• 现货企业需关注非洲猪瘟疫情及乌克兰局势对供需的影响。
• 期货投资者建议LH2205合约空单继续持有，LH2209合约观望为主。

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玉米市场

主要观点

• 玉米现货价格小幅上涨，基差继续走弱。
• 新作玉米售粮进度加快，但库存仍处于低位。
• 乌克兰局势对国际粮食价格及进口成本影响较大，推动玉米价格看涨。

关键信息

• 黑龙江二等玉米收购价2540元/吨，锦州港玉米平舱价2820元/吨。
• 国内玉米库存降至343万吨，港口库存维持往年同期水平。
• 替代品小麦价格持续上涨，对玉米形成一定压力。
• 2021/22年度玉米产量预计为27255.2万吨，进口量2000万吨。

操作建议

• 现货企业应关注地趴粮出售及天气影响，合理建库。
• 期货投资者建议多单持有，不建议追高，关注新麦上市及进口政策变化。

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豆粕市场

主要观点

• 豆粕现货价格继续上涨，05合约基差走强。
• 国内豆粕库存偏低，部分油厂面临原料不足。
• 美豆出口及南美减产支撑国际豆粕价格，国内豆粕价格偏强。

关键信息

• 2022年1-2月，国内豆粕成交量较大，库存降至31.22万吨。
• 美豆期货走势强于国内豆粕，05合约因现货紧张而偏强。
• 巴西大豆因洗船问题，未来到港量存在不确定性。

操作建议

• 国内豆粕05合约建议观望，09合约可关注回调后的布局机会。
• 关注国家放储大豆的时机和量，短期内豆粕基差仍偏强。

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鸡蛋市场

主要观点

• 现货价格在淡季中逆势上涨，但近期有所回落。
• 饲料成本上涨对鸡蛋价格形成支撑，但疫情囤货透支未来需求。
• 鸡蛋市场整体处于供需平衡状态，短期价格波动较大。

关键信息

• 主产区鸡蛋价格4.32元/斤，主销区价格4.56元/斤。
• 蛋鸡苗价格3.40元/羽，较上周持平。
• 蛋鸡养殖利润为0.04元/斤，较上周有所改善。

操作建议

• 短期以观望为主，关注五一出行对需求的影响。
• 远月合约（如04合约）可偏多对待，关注饲料成本及疫情对需求的冲击。

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总结

主要影响因素

• 俄乌冲突：对国际粮食价格及进口成本产生显著影响。
• 国内疫情：抑制需求，影响生猪及鸡蛋市场。
• 天气变化：影响南美大豆产量及国内玉米销售节奏。
• 政策因素：如冻猪肉收储、大豆进口政策等对市场情绪和价格有重要影响。

市场趋势

• 油脂：弱势震荡，受供应预期增加及需求放缓影响。
• 生猪：价格低位震荡，出栏高峰预计在4月份。
• 玉米：紧平衡状态，价格看涨情绪上升。
• 豆粕：偏强走势，关注进口及国内库存变化。
• 鸡蛋：淡季中价格逆势上涨，但存在下行风险。

投资建议

• 油脂：LH2205合约空单轻仓持有，LH2209合约观望。
• 生猪：套保空单继续持有，关注疫情及收储政策。
• 玉米：多单持有，不建议追高。
• 豆粕：关注05合约交割前的基差变化，09合约回调后布局。
• 鸡蛋：短期观望，远月合约偏多对待。