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报告摘要

晨会纪要总结

核心内容

2014年3月24日晨会聚焦于A股市场表现、行业动态及重点公司推荐。整体市场情绪有所修复，但部分行业和板块仍面临压力，政策导向和改革预期成为重要驱动力。

主要观点

一、市场与指数表现

市场整体：上证指数、沪深300、深证综指等主要指数上涨，但部分行业如传媒、电子等表现较弱。
风格指数：大盘指数表现最佳，小盘指数涨幅较小，中盘指数略有下跌。
行业表现：
- 涨幅前五：银行、证券、煤炭开采、房地产开发、保险。
- 跌幅前五：医疗服务、医疗器械、餐饮、其他电子、半导体。

二、重点推荐报告

金龙汽车（600686）：
- 治理改善进行中，股权逐步理顺，将提升公司整合效率。
- 估值较低，未来市值提升空间较大。
- 积极布局新能源客车和车联网，预计2013-2015年EPS分别为0.52元、0.75元、1.19元，对应PE分别为17倍、12倍、7倍，给予目标价17元，维持买入评级。
沙钢股份（002075）：
- 钢铁主业稳定，增资玖隆电商，布局钢铁产业链综合服务。
- 首次覆盖建议“增持”，预计玖隆电商年交易金额达3683亿元，实现净利润7.5亿元。
- 未来有望通过集团资源整合，提升公司估值。

关键信息

三、行业分析

1. 房地产行业

48大城市一手房成交套数环比上升1.9%，但累计同比下降16.8%。
18大城市二手房成交套数环比上升2.1%，累计同比下降50.2%。
土地成交额同比上升12%，溢价率回升，市场逐步企稳。
重点推荐：华夏幸福（京津冀一体化）、万科A（B转H获批）、保利地产、金地集团（优先股受益标的）。

2. 汽车行业

金龙汽车改革序幕拉开，股权结构优化，提升协同效应。
乘用车板块估值处于低位，具备配置价值。
推荐：金龙汽车、长安汽车、长城汽车、上汽集团、华域汽车等。

3. 机械行业

北斗导航行业应用扩大，推动车载导航市场增长，推荐中国卫星、北斗星通、国腾电子。
轨道交通“走出去”战略持续推进，南北车仍具投资价值。
楼宇设备方面，推荐上海机电、广日股份、康力电梯等。

4. 电子行业

联合国行业进入可穿戴设备时代，推荐长盈精密、德赛电池、欧菲光、铜峰电子、安洁科技、三安光电、阳光照明、洲明科技、歌尔声学、欣旺达等。
部分公司因EPS与PE双杀，估值处于低位，具备投资机会。

5. 非银行金融行业

证券行业估值便宜，建议参与反弹，推荐中信证券、光大证券、国金证券。
保险行业优先股发行可小幅提升险资收益，推荐中国平安。
多元金融行业受信托代销收紧影响，建议关注中航投资、渤海租赁等。

6. 传媒与互联网行业

行业整体下跌，但部分主题如国企改革、020转型、跨界转型表现较好。
推荐组合：蓝色光标+省广股份+华谊嘉信（稳健组合）；掌趣科技+顺网科技+金亚科技+拓维信息+乐视网（弹性组合）。
建议关注电视游戏、移动互联网等新兴领域。

7. 零售行业

行业数据疲弱，但改革与转型机会显现。
推荐：百联集团（国企改革）、东方明珠、百视通、苏宁云商（020转型）。
重点推荐：洪涛股份（收购中装新网，打造装饰垂直电商平台），维持“增持”评级。

8. 优先股制度

优先股试点办法出台，对银行股估值有一定提升空间，但催化作用有限。
推荐：中信证券、光大证券、中国平安等。

重点公司动态

博彦科技（002649）

并购TPG Consulting，拓展高利润咨询业务。
2014年备考营业利润达4400万元，当前市盈率26倍，上调评级至“买入”。

东睦股份（600114）

2013年业绩同比增长93.61%，毛利率提升。
2014年预计增长51%，维持买入评级。

王府井（600859）

2013年净利润同比增长3.09%，扣非净利润下降11.21%。
积极推进020转型，与腾讯合作，维持“增持”评级。

中国石化（600028）

2013年业绩基本符合预期，14年改革有望带动市值提升。
首次覆盖建议“买入”，预计2014-2016年EPS分别为1.65、1.81、1.99元，对应PE分别为11、10、9倍。

总结

2014年3月24日晨会聚焦于A股市场修复迹象，以及政策改革对行业的影响。重点推荐公司包括金龙汽车、沙钢股份、博彦科技、东睦股份、王府井、中国石化等，均受益于治理改善、转型机会或政策利好。行业方面，房地产、汽车、机械、电子等板块具有配置价值，而传媒与互联网行业则因主题投资机会受到关注。整体来看，市场情绪有所回暖，但需关注流动性风险与信用风险事件，建议投资者关注估值低位、具备成长逻辑的优质标的。

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