20160725-华融证券-证券行业_每周周报_部分券商发布半年报_业绩下滑超50__23页_1mb

报告摘要

证券行业周报总结（7月18日-7月24日）

核心内容

本周证券行业整体表现承压，行业指数下跌2.09%，沪深300指数下跌1.56%，超额收益率为-0.53%。7月份证券行业指数上涨2.33%，沪深300指数上涨2.26%，超额收益率为0.08%。行业监管政策从严，券商资管业务和投行业务受到限制，短期内对券商板块形成压力。但长期来看，在利率市场化和金融改革背景下，证券行业有望迎来3-5年的跨越式发展期，成为金融改革的重要受益者。

主要观点

行业监管趋严：证监会发布多项监管政策，对万科相关股东及管理层进行谴责，同时发布交易结算系统技术指标金融行业标准，对4宗案件作出行政处罚。深交所持续完善监管体系，提高监管透明度，强化会员责任。
新三板改革持续推进：全国股转系统副总经理隋强表示，将研究新三板流动性一揽子解决方案，提高市场定价能力。新三板市场服务中小微企业，支持创新和产业升级，推动多层次资本市场建设。
券商业绩承压：多家券商上半年业绩下滑明显，西部证券营收和净利润分别下滑43.67%和61.21%，海通证券归母净利润下降58.01%，中信证券归母净利润下降57.35%。部分券商如东兴证券和国元证券获得非公开发行股票及发行短期公司债券的批准。
市场表现分化：本周证券行业全面下跌，约有一半个股跑输沪深300指数。西部证券涨幅最高，为0.52%；长江证券跌幅最大，为4.81%。
估值情况：券商股整体估值下降，PE（TTM）密集区间在10-45之间，山西证券PE值最高，接近45；PB集中在1-6之间，中信证券PB最低，为1.48。

关键信息

本周行业动态

证监会核发IPO批文：核准14家企业IPO，筹资总额不超过120亿元，其中上交所7家，深交所中小板2家，创业板5家。
证监会对万科相关方进行谴责：对万科相关股东及管理层表示谴责，并发布交易结算系统技术指标金融行业标准。
证监会对4宗案件作出行政处罚：包括1宗虚增利润案、2宗中介机构未勤勉尽责案、1宗短线交易案。
证监会就风神股份行政诉讼案提出上诉：依法向河南高级人民法院提出上诉。
人保部推动养老基金委托投资：社保基金上半年总收入2.44万亿元，同比增长10.7%；总支出1.99万亿元，同比增长8.7%。计划加快制定基本养老保险基金投资管理办法，尽快启动养老基金委托投资。
深交所完善监管体系：落实依法监管、从严监管、全面监管，强化会员责任，提升信息披露质量。
新三板流动性改革：研究流动性一揽子解决方案，包括分层管理、优化转让制度、丰富投资者群体、推动做市商制度改革。

本周公司动态

西部证券：上半年营收16.99亿元，同比下降43.67%；归母净利润5.89亿元，同比下降61.21%。自营业务和经纪业务均下滑，但固定收益业务增长显著。
海通证券：上半年归母净利润42.64亿元，同比下降58.01%；营收120.47亿元，同比下降45.36%。
中信证券：上半年营收181.60亿元，同比下降41.63%；营业利润74.70亿元，同比下降55.84%；归母净利润53.19亿元，同比下降57.35%。
东兴证券：非公开发行股票获证监会核准，发行不超过4亿股。
国元证券：发行额度不超过75亿元的短期公司债券获深交所无异议。

本周行情回顾

行业指数表现：证券行业指数本周下跌2.09%，沪深300指数下跌1.56%，超额收益率为-0.53%。
个股表现：西部证券涨幅最高，为0.52%；国金证券跌幅为0.87%；长江证券跌幅最大，为4.81%。
融资融券业务：融资买入额3379.25亿元，环比上涨4.99%；融券卖出额19.55亿元，环比上涨4.14%；融资融券余额8750.97亿元，环比上涨1.01%。