20240909-国投安信期货-原油_燃料油周报_推迟增产缓解短期压力_10页_2mb

推迟增产缓解短期压力总结

核心内容

本报告为原油/燃料油周报，重点分析了近期国际及国内市场走势，并对未来的行情进行展望与策略建议。核心内容围绕OPEC+推迟增产、需求疲软、供应变化以及燃料油市场动态展开，旨在为投资者提供市场判断和操作建议。

主要观点

原油市场

• 价格走势：上周布伦特原油下跌7.24%，WTI原油下跌10.85%，SC原油下跌6.4%。
• 基本面分析：
  • 需求端：美国宏观数据疲软，制造业PMI和非农数据均低于预期，成品油需求走弱。
  • 供应端：OPEC+决定将四季度增产计划延后至12月，缓解短期供应压力，但长期仍面临增产预期。
  • 地缘因素：利比亚政治派别接近达成协议，断供风险降低；沙特下调10月亚洲原油官价，显示供应端调整。
• 行情展望：短期OPEC+推迟增产对油价构成边际利好，但终端需求疲软仍限制反弹空间，预计震荡拉锯。

燃料油市场

• 价格走势：新加坡低硫燃料油Swap下跌6.24%，LU低硫燃料油下跌1.32%；高硫燃料油Swap下跌12.45%，FU燃料油下跌9%。
• 基本面分析：
  • 高硫燃料油：季节性需求趋近尾声，市场预期供应过剩。
  • 低硫燃料油：供应端存在扰动，国内第三批配额发放可能影响市场；四季度需求或由弱转强，基本面相对强于高硫。
• 行情展望：低硫燃料油表现相对坚挺，短期可能因配额发放波动加剧；建议继续持有“多低硫、空高硫”策略。

关键信息

市场动态

• OPEC+增产推迟：9月5日宣布将增产延后至12月，释放短期利好。
• 美国数据疲软：制造业PMI和非农数据均弱于预期，影响市场风险偏好。
• 炼厂开工率：美国炼厂开工率维持高位，但成品油表需走弱；国内炼厂开工率小幅回落，地炼小幅反弹。
• 库存变化：美国商业原油库存下降，国内港口库存有所波动，显示市场供需调整。

操作建议

• 原油：操作评级为☆☆☆，建议适当减持前期空单，短期震荡为主。
• 低硫燃料油：操作评级为★★，建议持多，关注国内配额发放影响。
• 高硫燃料油：操作评级为★★，建议持空，关注供应过剩预期。

数据来源与图表说明

• 图表：包含原油与燃料油的期货行情图、价差图、库存图等，部分图表加载失败，建议查看原始数据源。
• 数据来源：Reuters、Wind、隆众资讯、卓创、金联创、同花顺ifind、Bloomberg等。
• 星级说明：红色星级代表趋势性上涨，绿色星级代表趋势性下跌；星数越多，趋势越明确，操作性越强。

免责声明

• 本报告为国投安信期货有限公司提供，仅限其客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议。
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作者信息

• 姓名：李云旭
• 职位：高级分析师
• 编号：F3063210
• 联系方式：010-58747784 / gtaxinstitute@essence.com.cn