20200413-渤海证券-新能源汽车_特斯拉系列报告之三_国产Model_3长续航版开放预定_竞争力再提升_6页_764kb

国产 Model 3 长续航版开放预定总结

核心内容

2020年4月10日，特斯拉宣布国产Model 3长续航后轮驱动版和高性能全轮驱动版正式开放预订。国产化版本的推出进一步增强了Model 3在国内市场的竞争力，同时也为相关供应链企业带来了新的发展机遇。

主要观点

• 高性价比优势：国产Model 3长续航版在性能和配置上均有显著提升，包括续航里程增加至668km，百公里加速提升至5.3秒，同时内饰配置更加丰富。尽管售价有所上涨，但整体性价比依然优于进口版本。
• 国产化进程加快：Model 3国产化速度非常快，从开放预订到交付仅需数月时间。预计2020年年中零部件本地化率将提升至70%，可能因疫情提前实现。
• 市场竞争力增强：国产Model 3长续航版在同等价位的中型豪华车中仍具备性能和智能化方面的优势，有助于推动其在华销量增长。
• 供应链受益：特斯拉加速国产化将带动其供应链企业的发展，尤其是那些已绑定特斯拉的零部件供应商和电池供应商。

关键信息

售价与性能

• 售价（补贴前）：36.655万元
• 补贴金额：2.75万元
• 补贴后售价：33.905万元
• 续航里程：668km（工况法）
• 电池能量：77kWh
• 整备质量：1745kg
• 百公里加速：5.3秒
• 最高时速：225km/h
• 电池类型：三元锂离子电池
• 驱动电机参数：202kW/5000r/min/404N.m

国产化时间线

• 标准续航版：2019年10月25日开放预订，2020年1月7日交付
• 长续航版：2020年3月6日进入新能源汽车推广应用目录，2020年4月10日开放预订，预计2020年6月交付

投资推荐

• 重点推荐标的：拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、岱美股份、宁波华翔、华域汽车、先导智能
• 电池供应商：LG化学、宁德时代

投资策略

• 短期：关注特斯拉加速零部件本地化带来的供应链机会
• 中长期：特斯拉在全球范围内的产能扩张和产品线丰富将支撑其持续增长

风险提示

• 政策波动风险：新能源汽车相关政策可能发生变化
• 疫情控制不及预期：全球疫情可能影响特斯拉的生产和供应链
• 国产化进程和销量不及预期：特斯拉在中国的市场表现可能受到多种因素影响
• 新能源汽车市场增速低于预期：行业整体发展可能不及预期

评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

• 行业评级：

  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

资料来源

• 特斯拉官网
• 渤海证券

联系方式

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