20240301-瑞达期货-白糖市场周报_下游需求进入季节性淡季_短期弱势延续可能_18页_1mb

郑糖市场周度分析总结

1. 市场回顾

本周郑糖2405合约价格小幅下跌，周度跌幅约0.45%。

数据与观点

• 巴西产糖量大增
  巴西中南部2月上半月产糖量同比增幅扩大至685万吨，但降雨低于预期引发对新榨季产量的担忧。
• 国际供需缺口支撑
  国际糖业组织ISO上调2023/24年度全球食糖供需缺口至689万吨，对市场形成支撑。
• 国内供需变化
  国内广西糖厂陆续收榨，工业库存处于历史低位。但下游需求进入季节性淡季，现货价格窄幅震荡的可能性大。

2. 期现市场

国际市场

• 美糖主力合约周度跌幅0.41%，非商业净持仓减少。
• 原糖现货价格震荡，进口糖利润空间缩小。

国内市场

• 期价走势
  郑糖主力合约周度跌幅0.45%，前二十名净持仓8263手，仓单16422张。
• 现货价格
  3月1日广西柳州、南宁及云南昆明现货价格分别为6530元/吨、6450元/吨和6420元/吨。

3. 产业链情况

供应端

• 巴西2023/24榨季产糖量大幅增加，国内工业库存上升，进口糖供应压力增加。
• 国内新榨季甜菜糖产区停机，甘蔗糖厂产销进入旺季，销量同比增加。

需求端

• 全国食糖累计销糖率53.12%，同比加快；成品糖及软饮料产量平稳。

期权市场

• 白糖平值期权隐含波动率近期变化不大。

4. 交易建议

• 建议郑糖2405合约短空介入，关注国内产销数据、印度/泰国糖收成及厄尔尼诺天气等因素。