深度报告-20240103-山西证券-长光华芯-688048.SH-国内半导体激光器芯片龙头_横向拓展开辟新增长曲线_33页_2mb

公司介绍

长光华芯是国内高功率半导体激光器芯片龙头企业，采用IDM模式，业绩受下游需求影响，2022年后承压，但受益于国产替代和横向拓展。公司主营高功率半导体激光器芯片，下游应用于工业、科研、激光雷达等领域。

行业分析

半导体激光器市场快速增长，预计到2026年国内市场规模CAGR约279%。行业受益于国产替代，激光器市场规模扩大，公司核心产品性能领先同业。激光雷达和光通信领域需求高增，VCSEL芯片作为潜在增长点。

财务预测

预计2023-2025年公司营收和净利润呈波动增长，2023年净利润同比下降69.1%，但2024-2025年恢复强劲增长。EPS从0.21元升至1.36元，PE从2955倍降至453倍。

投资建议

首次覆盖给予“增持-A”评级，看好公司纵向和横向拓展潜力。估值较可比公司合理，源于高成长性。

风险提示

技术升级、研发失败、生产良率、客户集中、竞争加剧、宏观经济等风险可能影响表现。