20240430-财通证券-潮宏基-002345.SZ-持续扩大全渠道布局_24Q1收入同比+18__3页_440kb

潮宏基证券研究报告摘要

股票代码：002345

核心观点

• 投资评级：增持（维持）
• 核心指标：持续扩大全渠道布局，业绩高速增长

关键数据

• 2023年收入同比+3356%，净利润同比+674%
• 2024Q1收入同比+18%

表现亮点

1. 产品结构优化：

   • 传统黄金产品收入增长最为迅速，同比增幅达568%
   • 加盟渠道收入增长强劲，门店数量持续增加

2. 渠道拓展成效显著

   • 全渠道布局已超过1700个网点，目标在2025年达到2000家门店
   • 主力品牌潮宏基积极发展加盟，保持扩张态势

3. 盈利能力提升

   • 2024年PE估值14倍，预计2026年降至11倍，估值水平合理

投资建议

• 预计2024-2026年归母净利润分别为393/456/522亿元
• 建议关注中长期增长潜力，维持“增持”评级

风险提示

• 金价大幅波动风险
• 竞争格局可能加剧
• 终端拓店进度不及预期的可能性

速览

潮宏基是我国中高端珠宝时尚品牌，专注于黄金珠宝饰品市场，通过聚焦黄金板块迎合市场热点，以加盟模式快速拓展线下渠道。公司持续优化产品结构和销售模式，同时加强品牌运营能力，展现出强劲的增长势头。