20240430-山西证券-潮宏基-002345.SZ-线下渠道保持积极扩张_24Q1业绩实现稳健增长_5页_451kb

潮宏基（002345SZ）公司研究报告总结

潮宏基公司2023年实现营收5900亿元，同比增长33.56%，归母净利润333亿元，同比增长674.1%。2024年第一季度，公司营收1796亿元，同比增长17.87%，归母净利润131亿元，同比增长54.7%。业绩增长主要得益于线下渠道积极扩张和线上业务稳健发展。线下门店净增加盟店，促进营收；线上渠道收入同比增长148.4%。公司加大黄金产品线研发和品牌形象升级，但黄金产品占比提升导致毛利率下降41个百分点至26.1%。盈利能力方面，销售净利率从57%改善，存货周转加快，现金流强劲。投资建议维持“增持-A”评级，预计2024-2026年EPS分别为0.46元、0.53元、0.62元，对应PE 136倍、118倍、101倍。风险包括金价波动、电商费用增加和加盟拓展不及预期。