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浙商晨报 2018年01月15日总结

核心内容概览

2018年1月15日的浙商晨报涵盖了宏观经济、行业分析、个股点评及精选新闻公告等内容，核心内容包括：

• 出口改善：12月出口同比增长10.9%，进口增速放缓至4.5%，贸易顺差回升。
• 金融数据：12月新增信贷大幅下降，但信贷需求仍保持一定热度。
• 地方债监管：地方经济数据“挤水分”现象显著，影响城投债估值。
• 市场风格：消费行业持续走强，市场风格重归消费。
• 行业动态：包括家电、钢铁、新能源汽车、医药、传媒、交运等行业。
• 个股推荐：老板电器、三星医疗、迪森股份等公司表现突出，被重点推荐。

主要观点

1. 宏观与策略

• 出口持续改善：12月出口同比增长10.9%，对“一带一路”国家的出口增速远高于整体增速，显示国内产业升级的成效。
• 进口放缓：12月进口同比仅增长4.5%，主要受去年高基数及环保限产影响。
• 信贷数据：12月新增人民币贷款5844亿元，环比下降，主要由于企业中长期贷款和居民中长期贷款减少。
• 金融监管：资管新规尚未发布，表外融资占比上行，可能影响新增社融。
• M2增速：12月M2同比增速降至8.2%，主因非银金融机构存款大幅回落。
• 经济数据：整体经济数据边际走弱，PPI连续两个月下滑，工业企业利润增速回落。
• 市场风格：消费行业持续走强，建议关注家用电器、食品饮料、银行、保险等行业。

2. 行业与个股

2.1 家电行业

• 行业观点：地产政策边际放松，厨电板块受益明显，推荐老板电器、华帝股份、浙江美大等。
• 板块表现：家电指数上涨5.56%，高于沪深300指数。
• 个股推荐：青岛海尔、格力电器、小天鹅A等表现突出。
• 风险提示：原材料价格波动、房地产市场不景气、行业竞争加剧。

2.2 钢铁行业

• 行业观点：钢材库存持续走高，钢价将窄幅向下调整。
• 板块表现：钢铁行业申万指数上涨0.54%，部分个股如方大特钢、三钢闽光表现较好。
• 风险提示：环保限产不及预期、下游需求不及预期、宏观经济下行。

2.3 新能源汽车行业

• 行业观点：2017年新能源汽车产量79.4万辆，同比增长50%，预计2018年产量将达110.8万辆。
• 板块表现：新能源汽车板块表现强劲，推荐国轩高科、杉杉股份、赣锋锂业等。
• 风险提示：新能源汽车推广不及预期、新科技产业化存在试错风险、补贴退坡预期。

2.4 医药行业

• 行业观点：维生素板块值得关注，推荐三星医疗、华东医药、片仔癀等。
• 板块表现：医药生物指数上涨1.14%，但部分板块如医疗器械下跌。
• 风险提示：房地产市场不景气、行业竞争加剧、原材料价格上涨。

2.5 传媒行业

• 行业观点：区块链+游戏、电影行业集中度提升，推荐完美世界、三七互娱、光线传媒、华谊兄弟等。
• 板块表现：传媒板块小幅下跌，但游戏板块表现较好。
• 风险提示：市场波动、政策变化、行业竞争加剧。

2.6 中小盘行业

• 行业观点：年末打新收益率下降，建议关注低估值、高成长股。
• 板块表现：新股申购数量减少，C类投资者获配率下降明显。
• 风险提示：新股发行趋缓、系统性风险。

2.7 交运行业

• 行业观点：上港集团净利润增长显著，受益于自动化码头及投资收益。
• 板块表现：上港集团净利润同比增长66.1%，维持“增持”评级。
• 风险提示：市场波动、政策变化、行业竞争加剧。

关键信息汇总

宏观经济

• 出口：12月出口同比增长10.9%，进口同比4.5%，贸易顺差回升。
• 进口结构：主要商品如原油、铁矿石进口增速放缓，受去年高基数影响。
• 信贷数据：12月新增信贷5844亿元，环比下降，但全年仍维持较高水平。
• M2增速：12月M2同比增速降至8.2%，主因非银金融机构存款减少。

行业趋势

• 家电行业：厨电板块受益于地产恢复，推荐老板电器、华帝股份、浙江美大。
• 钢铁行业：库存持续走高，钢价窄幅向下调整，推荐韶钢松山、方大特钢。
• 新能源汽车：产量增长显著，预计2018年达110.8万辆，推荐国轩高科、杉杉股份。
• 医药行业：维生素板块表现强劲，推荐三星医疗、华东医药、片仔癀。
• 传媒行业：区块链+游戏、电影行业集中度提升，推荐完美世界、光线传媒。
• 交运行业：上港集团净利润增长显著，推荐关注其投资收益和自动化码头项目。

个股表现

• 老板电器：发布员工持股计划，预计2018年收入和净利高增长，维持“买入”评级。
• 三星医疗：估值修复有望开启，推荐关注其智能配用电和重症康复业务。
• 迪森股份：受益“煤改气”政策，预计2018年净利润增长显著，维持“买入”评级。
• 上港集团：净利润同比增长66.1%，维持“增持”评级。

总结

本次浙商晨报分析了2017年12月的宏观经济数据及多个行业的表现，指出出口持续改善，进口增速放缓，金融数据受政策影响显著，市场风格重归消费。在行业层面，家电、新能源汽车、医药等板块表现突出，推荐关注相关个股。同时，地方债监管和“挤水分”现象对城投债市场产生影响，需谨慎评估。整体来看，消费行业和优质个股仍是市场关注重点，建议投资者关注高成长性、低估值及政策受益的板块。